Crypto VC David Pakman على FTX: "مأساة لا يمكن تجنبها تمامًا"

إذا كنت تريد أن تفهم بشكل أفضل كيف انهار تبادل العملات المشفرة FTX للتو ، يمكنك أن تفعل ما هو أسوأ من التحدث إلى رجل الأعمال الذي تحول إلى رأس مال مغامر ديفيد باكمان. بعد أن أمضى 14 عامًا مع شركة الاستثمار Venrock ، باكمان - الذي قاد استثمار Venrock في شركة Dapper Labs للمقتنيات الرقمية وحتى قام بتعدين البيتكوين في المنزل منذ سنوات - يعتمد على شغفه بالأصول الرقمية وانضم العام الماضي إلى العملة المشفرة التي يبلغ عمرها الآن سبع سنوات -شركة المغامرة CoinFund.

كان توقيته جيدًا جدًا أو سيئًا جدًا ، اعتمادًا على وجهة نظرك للسوق. في الواقع ، جزئيًا لأن CoinFund كان مستثمرًا مبكرًا في انهيار بورصة العملات المشفرة FTX ، طلبنا من Pakman القفز على الهاتف معنا اليوم للحديث عن هذا الأسبوع بالذات. انتهت بإيداع الإفلاس واستقالة مؤسس FTX سام بانكمان فريد من منصب الرئيس التنفيذي. يتبع مقتطفات من تلك المحادثة ، تم تعديلها بشكل طفيف من أجل الطول والوضوح.

تريس: عندما تحدثنا آخر مرة ، قبل عامين تقريبًا ، كانت موجة NFT قد بدأت للتو. الآن نحن نتحدث عن يوم أعلنت فيه واحدة من أكبر بورصات العملات المشفرة في العالم إفلاسها. في الواقع ، أعلن إفلاس 130 شركة تابعة إضافية. ما رأيك في هذا التطور؟

موانئ دبي: أعتقد أنه أمر مروع للغاية على عدة مستويات. أولاً ، كانت مأساة كان من الممكن منعها بالكامل. نتج هذا الفشل التجاري عن مجموعة من القرارات البشرية الخاطئة ، وليس بسبب الأعمال الفاشلة. العمل الأساسي يعمل بشكل جيد. في الواقع ، إنه مربح للغاية وينمو حتى في سوق هابطة. ليس الأمر وكأن رأس المال ينفد أو يقع ضحية البيئة الكلية. لكن قادتها ، على ما يبدو غير خاضعين للرقابة ، اتخذوا مجموعة من القرارات الرهيبة وفعلوا الشيء الخطأ. لذا فإن الدراما تكمن في مدى إمكانية الوقاية منها ، وعدد الضحايا هناك ، بما في ذلك الموظفين والمساهمين والمئات أو حتى الآلاف من العملاء الذين سيتأثرون [بهذا الإفلاس]. >

هناك أيضًا ضرر لسمعة صناعة التشفير بالكامل ، والتي تعاني بالفعل من أسئلة مثل ، "أليس هذا مكان احتيال مع المحتالين؟" هذا النوع من الانهيار الشبيه بشركة إنرون لواحدة من أكثر الشركات المحبوبة والأكثر نجاحًا في الفضاء أمر سيئ للغاية ، وسيستغرق الأمر وقتًا طويلاً للخروج منه. ولكن هناك أيضًا إيجابيات.

أي إيجابيات؟

حسنًا ، الشيء الجيد هو أن التكنولوجيا لم تفشل ؛ blockchains لم تفشل. العقود الذكية لم يتم اختراقها. كل ما نعرفه عن التكنولوجيا وراء العملات المشفرة يستمر في العمل ببراعة. لذلك سيكون الأمر مختلفًا إذا كان الانهيار بسبب تصميم البرامج الخاطئ ، أو إذا كانت blockchains لا تتوسع ، أو إذا كانت الاختراقات الكبيرة تؤذي الناس. إن الوعد طويل الأمد لبنية البرمجيات والتكنولوجيا فيما يتعلق بالتشفير سليم. هؤلاء هم الناس الذين يرتكبون الأخطاء باستمرار. لقد تعرضنا لخطأين كبيرين جدًا من صنع الإنسان هذا العام.

هناك العديد من التقارير الإخبارية التي تصف ما حدث بضربات عريضة. كيف تفسرونه؟

ليس لدي أي معرفة مباشرة بما فعلوه أو لم يفعلوه بالفعل. ولكن من الواضح أن FTX و [مكتب التداول يمتلكه ويديره Sam Bankman-Fried] Alameda Research كان لهما علاقة ربما لم تكن معروفة لجميع المساهمين أو الموظفين أو العملاء. ويبدو أن FTX استحوذت على FTT ، وهو رمزها المميز الذي يحتفظ به ألاميدا بكميات كبيرة ، وقد تعهدوا به كضمان وحصلوا على قروض ورقية كبيرة مقابل ذلك. لذلك أخذوا أصلًا متقلبًا للغاية وتعهدوا به كضمان.

قد يتخيل المرء أنه إذا علم مجلس إدارة المديرين التنفيذيين للشركات أو المستثمرين بها ، فقد يقول أحدهم ، "انتظر". ماذا يحدث إذا انخفض FTT بنسبة 50٪؟ هذا يحدث في العملات المشفرة ذات التردد العالي ، أليس كذلك؟ فلماذا نتعهد بهذه الأصول شديدة التقلب؟ وبالمناسبة ، فإن نصف مليار دولار من الأصول مملوكة لأكبر منافس لنا [Binance]. ماذا لو طرحوها في السوق؟ »

لذا حتى الاقتراض ضدها كان مضللاً. و ثم يبدو أنهم أخذوا عائدات هذا الاقتراض أيضًا ، واستثمروا في بعض الأصول شديدة السيولة ، مثل ربما حفظ BlockFi أو كل هذه الشركات الخاصة الأخرى التي اشترتها FTX مؤخرًا. لكن ليس الأمر كما لو كان بإمكانهم بيعها بسرعة إذا احتاجوا إلى إعادة عائدات قرضهم. كما يبدو أنهم استخدموا أموال العملاء وأقرضوها أو ربما أقرضوها لذراعهم التجاري. كل ذلك ...