شروط التداول ومعدلات الوفيات وعيوب خطوط الائتمان ؛ وجهة نظر من أهم شركات رأس المال الاستثماري اليوم

بالأمس أتيحت لنا الفرصة لمقابلة فابريس جريندا ، رائد الأعمال الفرنسي المتسلسل المقيم في نيويورك والذي شارك في تأسيس موقع الإعلانات المبوبة المجاني OLX - المملوك الآن لـ Prosus - والذي أنشأه في السنوات الأخيرة شركته ذات رأس المال الاستثماري ، FJ Labs. غالبًا ما يقارن الحيازة بمستثمر ملاك "واسع النطاق" ، قائلاً إنه مثل العديد من المستثمرين الملاك ، "نحن لا نقود ، ولا نحدد الأسعار ، ولا نجلس على مجلس الإدارة. نقرر بعد اجتماعين مدة كل منهما ساعة واحدة موزعة على أسبوع ما إذا كنا نستثمر أم لا. »

كانت المجموعة ، التي شاركت جريندا في تأسيسها مع رجل الأعمال جوزيه مارين ، مشغولة بالتأكيد. على الرغم من أن صندوقها الأول كان صغيرًا نسبيًا - فقد جمع 50 مليون دولار من راع واحد في عام 2016 - تقول Grinda إن FJ Labs مدعومة الآن من قبل مجموعة واسعة من المستثمرين واستثمرت في 900 شركة في جميع أنحاء العالم. و 500000 دولار أمريكي لحصة 1٪ إلى 3٪ في كل منهما.

في الواقع ، صنف موفر البيانات PitchBook مؤخرًا شركة FJ Labs على أنها أكثر شركات رأس المال الاستثماري نشاطًا في العالم ، قبل شركة SOSV الدولية. (يمكنك رؤية تصنيفات Pitchbook في أسفل الصفحة.)

اقترحت Grinda بالأمس أن تصبح الشركة أكثر انشغالًا في عام 2023 ، الآن بعد أن برد السوق وأصبح المؤسسون أكثر اهتمامًا بأكبر وعد قدمته شركة FJ Lab لهم - وهو الحصول على تمويل متابعة في الجحيم أو المياه المرتفعة. بفضل علاقاته العالمية. مقتطفات من محادثتنا المكثفة مع متابعة Grinda ، تم تعديلها قليلاً للإطالة.

TC: أنت تضع الكثير من الرهانات على حصص صغيرة جدًا. خلال هذا الوقت ، راهنت على شركات مثل Flexport التي جمعت الكثير من المال. ألا يتم تطهيرك من هذه التداولات لأنها تتقدم جولة تلو الأخرى مع مستثمرين آخرين؟

FC: صحيح أنك تنتقل أحيانًا من 2٪ إلى 1٪ إلى 0.5٪. ولكن طالما أن الشركة تأتي بمئة ضعف تلك القيمة ، فلنفترض أننا استثمرنا 250 ألف دولار وأصبحت 20 مليون دولار ، فلا بأس بذلك. لا مانع إذا كنا نخفف في الطريق.

عندما تراهن على العديد من الرهانات مثل FJ Labs ، يبدو أن تضارب المصالح أمر لا مفر منه. ما هي سياستك الخاصة بتمويل الشركات التي من المحتمل أن تنافس؟

نتجنب الاستثمار في المنافسين. أحيانًا نراهن على الحصان الجيد أو السيئ وهذا جيد. لقد وضعنا رهاننا. المرة الوحيدة التي يحدث فيها ذلك هي إذا استثمرنا في شركتين غير منافستين وتقومان بأشياء مختلفة ، لكن إحداهما محورية في سوق الأخرى. لكن بخلاف ذلك ، لدينا سياسة جدار صينية للغاية. نحن لا نشارك أي بيانات من شركة إلى أخرى ، حتى لو كانت مجردة.

سوف نستثمر في نفس الفكرة في مناطق جغرافية مختلفة ، لكننا سنوافق عليها أولاً من قبل المؤسس لأنه ، حسب رأيك ، هناك العديد من الشركات التي تروق لنفس الأسواق. في الواقع ، لا يمكننا الرد على مكالمة عندما تكون الشركة في مرحلة ما قبل التأسيس أو مرحلة التأسيس أو حتى في المرحلة A إذا كانت هناك سبع شركات تفعل الشيء نفسه. نحن مثل ، هل تعرف ماذا؟ نحن لسنا مرتاحين للقيام بالرهان الآن ، لأننا إذا راهننا الآن ، فسيكون حصاننا في الجري إلى الأبد.

لقد ذكرت أنك لا تملك أو تريد أي مقاعد على السبورة. بالنظر إلى ما نراه في FTX والشركات الناشئة الأخرى التي لا يبدو أن لديها ما يكفي من أصحاب رؤوس الأموال من ذوي الخبرة ، لماذا هذه هي سياستك؟

أولاً وقبل كل شيء ، أعتقد أن معظم الناس يتمتعون بحسن النية وجديرون بالثقة ، لذلك لا أركز على الحماية من الجوانب السلبية. الجانب السلبي هو أن النشاط التجاري يصل إلى الصفر ، والجانب الصعودي هو أنه يصل إلى 100 أو 1000 وسيدفع الخسائر. هل هناك حالات تم فيها احتيال بمضاعفة الأعداد؟ نعم ، لكن هل كنت سأعرفه لو جلست في المجلس؟ أعتقد أن الإجابة هي لا ، لأن المستثمرين الجريئين يعتمدون على الأرقام التي قدمها لهم المؤسس وماذا لو أعطاك أحدهم أرقامًا خاطئة؟ ليس الأمر كما لو أن أعضاء مجلس إدارة هذه الشركات قد حددوه.

إن اختياري ألا أكون جزءًا من مجالس الإدارة هو في الواقع انعكاس لتاريخي الشخصي. عندما أدرت اجتماعات مجلس الإدارة كمؤسس ، اعتقدت أنها كانت ميزة إعداد تقارير مفيدة ، لكنني لم أعتقد أنها كانت المحادثات الإستراتيجية الأكثر إثارة للاهتمام. كانت معظم المحادثات الأكثر إثارة للاهتمام مع المستثمرين الآخرين أو المؤسسين الذين لا علاقة لهم بعملي. لذا فإن نهجنا هو أنه إذا كنت كمؤسس تريد نصيحة أو ملاحظات ، فنحن هنا من أجلك ، حتى لو كنت بحاجة إلى الاتصال بنا. أجد أنه يؤدي إلى محادثات أكثر تشويقًا وصدقًا مما لو كنت في اجتماع مجلس إدارة رسمي ، والذي يبدو أنه مكبوت.

لقد تغير السوق ، وجف الكثير من الاستثمار في المراحل المتأخرة. في رأيك ، ما مدى نشاط بعض هؤلاء المستثمرين أنفسهم في صفقات المرحلة المبكرة؟

يكتبون الشيكات ...