سلسلة Turing المتميزة للقائد: مع الشريك David Zhang ، TVC

موضوع هذه الحلقة هو كيفية تسلق حيدات. نرافق في هذه الحلقة شريكنا David Zhang ، الشريك في TCV ((Technology Crossover Ventures). يركز على الاستثمارات في التكنولوجيا المالية والإنترنت والبرمجيات.

جوناثان سيدهارث

يسعدني أن أرحب بـ David Zhang من TCV. سنجري محادثة ممتعة خلال 40-45 دقيقة القادمة. مرحبًا ديفيد. ها هي النسخة الكاملة من YouTube - يرجى الاستمتاع بهذه الحلقة: How to scale unicorns وقبل أن نبدأ ، هل يمكن أن تخبرنا قليلاً عن TCV وما الذي دفعك إلى الاستثمار في رأس المال الاستثماري؟

ديفيد زانج

أنا شريك في TCV ، التي أسسناها في عام 1996. نحن صندوق مشترك. لقد فعلنا ذلك منذ ما يقرب من 30 عامًا.

لذا فكر في المؤسسين النموذجيين اللذين لديهما كتاب عرض تقديمي في مرآب لتصليح السيارات. هذا ليس ما نفعله. بدلاً من ذلك ، إنه نوع من الاستثمار قبل السلسلة A حيث يكون لدى الشركات أو المؤسسين رؤى حول المكان الذي يعتقدون أنه توجد فيه احتياجات سوق غير مخدومة ، وقد توصلوا إلى شيء متحمس للغاية لمحاولة حل هذه المشكلة.

ليس هذا ما نفعله. نتدخل بعد وصول المنتج والعثور على منتج مناسب للسوق وله سرعة هروب معينة. لذلك فإننا نستثمر في جميع فئات Series Bs التقليدية من خلال العروض العامة.

وأعتقد ، بالعودة إلى سؤالك ، جوناثان ، حول كيف غامرتم بالخروج ، لقد عثرت عليه إلى حد كبير ، إذا صح التعبير. لقد كنت في التكنولوجيا وحولها لأكثر من عشر سنوات. لقد أسست شركة ناشئة منذ سنوات ، وهكذا بدأت في تذوقها. لم تنجح الشركة الناشئة ، لكنني وجدت طرقًا للتغلب عليها ، سواء كانت في جانب البيع في Goldman لبضع سنوات. وبعد ذلك استثمرت أيضًا في شركات التكنولوجيا كمستثمر في السوق العام لعدة سنوات قبل ذلك.

يبدو رائعًا. ما رأيك في ما يحدث في الأسواق العامة وأثر مضاعف في الأسواق الخاصة؟ كيف يترجم هذا إلى النصيحة التي تقدمها لشركتك الناشئة؟ أنا متأكد من أن الكثير من الشركات الناشئة الخاصة بك هي شركات كبيرة نسبيًا في مرحلة يونيكورن وما بعدها. ما هو الدعم للشركات في محفظتك؟ ديفيد تشانغ

نعم ، إنه بالتأكيد وقت ممتع. إنه مثير للاهتمام للعديد من الأسباب.

أعتقد أن الجميع مثل السماء تسقط علينا. يعتقد الكثير من الناس أنها نهاية العالم وما هو مثير للاهتمام للغاية هو أن السرد قد تحول تمامًا إذا قمت بإعادة عقارب الساعة. قبل عام كان الأمر عكس ذلك تمامًا ، أليس كذلك؟ الأمور لم تكن وردية أبدًا. كنا في ذروة سوق صاعدة ، وبدا أن الحفلة لن تتوقف ، أليس كذلك؟ كان الأمر كما لو أنه لا نهاية في الأفق.

والآن ، يا إلهي ، السماء تسقط ، وهي الرواية المعاكسة. هناك الكثير من الخوف في السوق. لذا فإن القضية الأكبر هي أن شيئين يحتاجان إلى التحليل بشكل منفصل.

الأول هو شعور المستثمر ، والذي وصفته للتو.

والآخر هو أن معنويات المستثمرين تتغير حيث يبدو أن هناك تصدعات أساسية محتملة في الاقتصاد. لم نشهد انهيارًا منهجيًا أو تدمير جيوب كبيرة من الاقتصاد بالكامل ، ولكن هناك بالتأكيد مخاوف بشأن حدوث هذه الأشياء. والكثير من هذه الاتجاهات والإشارات تنذر بكارثة محتملة ، أليس كذلك؟ لذا فإن التضخم دائمًا لا يكون فيه متعة. يمكن أن يكون هناك جميع أنواع تأثيرات التدريب المختلفة. ومن الواضح أن هذه هي المشكلة الكبرى مع التوترات الجيوسياسية ، وليس فقط روسيا وأوكرانيا. لكن عدم الاستقرار الجيوسياسي والاقتصادي الأوسع.

أحاول أن أكون متفائلاً. هناك الكثير من المخاوف ، لكن لا يبدو أن الاقتصاد قد انهار.

إذا أخذ السوق هبوطًا كبيرًا ، فكم من الوقت سيستمر؟ وماذا يحدث في هذا السيناريو؟ هناك الكثير من الحكمة التقليدية ، والحكمة العصرية للغاية هي التأكد من أن لديك ثلاث سنوات من المال ، أليس كذلك؟

أرسلت سيكويا هذه المجموعة. أنا متأكد من أنك ربما رأيت ذلك أيضًا. كل ما يدور ينتشر كالنار في الهشيم. يبدو الأمر كما لو أن مجتمع رأس المال الاستثماري يشبه تقريبًا فقاعة التأثير.

IMHO ، هناك خطر في تقديم نصيحة مقاس واحد يناسب الجميع. أعتقد أن محفظة كل شركة مختلفة ، لذا فهم جميعًا بأحجام مختلفة ، ومراحل مختلفة ، ومناطق جغرافية مختلفة ، ومواقع نقدية مختلفة ، ومناصب قيادية مختلفة في السوق.

سأقول إن الشيء الوحيد الذي نخبر به جميع شركات محفظتنا هو أن تصبح في حالة جيدة وتتسم بالرشاقة. لذا فإن جزء "الحصول على اللياقة" هو مهما كان وضعك اليوم ، انحن إلى الداخل قليلاً ، وقم ببعض البحث عن النفس وتخمين أي جزء من المنزل ...