مع تجميد الاكتتاب العام ، لن تعود سباكس المحتضر

إذا بدأ نشاطك التجاري في العقد الماضي ، فقد يكون عام 2022 هو العام الأول الذي تواجه فيه واقعًا مؤلمًا لعالم الشركات الناشئة: سوق رأس المال الاستثماري آخذ في الصعود وهبوطًا .

التوقيت المحظوظ يُحدث فرقًا كبيرًا. على سبيل المثال ، قد تتمكن الشركات الناشئة التي ترفع رأس المال في الأوقات الصعبة وتنمو أعمالها إلى 100 مليون دولار في الإيرادات التي تزيد بنسبة 40٪ على الأقل سنويًا من طرح أسهمها للاكتتاب العام فقط عندما يكون المستثمرون متعطشين لأسهمك.

حركة صعود وهبوط عنيفة لأسهم التكنولوجيا والاكتتابات العامة

لا تعتبر تقلبات السوق الأخيرة شيئًا جديدًا. على سبيل المثال ، بينما بدأ الارتفاع في عام 1995 بعد نجاح الاكتتاب العام الأولي (IPO) لشركة Netscape ، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 86٪ في عام 1999 ، أي العام الذي سبق بدء انهيار الدوت كوم ، مما تسبب في انخفاض مؤشر ناسداك بنسبة 76٪ عن مستواه. مستوى مارس 2000.

لاحظ مارك توين أن التاريخ لا يعيد نفسه ، لكنه أحيانًا يكون له قافية. يتبادر إلى الذهن عندما تفكر في أن عام 2021 كان عامًا لافتًا للاكتتابات العامة الأولية - عندما تم طرح 1073 شركة للاكتتاب العام ، وجمع 317 مليار دولار. في النصف الأول من عام 2022 ، انخفضت الإجماليات بنسبة 91٪ و 97٪ على التوالي ، حيث جمعت 92 شركة ما يقرب من 9 مليارات دولار ، وفقًا لـ FactSet.

خلال سنوات الازدهار ، مثل 1999 و 2021 ، خفض المستثمرون معايير الجودة الخاصة بهم. هذا لأن الأرباح الكبيرة أصابت المزيد من المستثمرين بالخوف من فقدان (FOMO). نظرًا لأن العديد منهم يفتقر إلى الطابع الاجتماعي للوصول إلى أفضل الاكتتابات الأولية ، يدخل الانتهازيون العدوانيون المشهد لتلبية مطالبهم.

كيف تستفيد شركات الشيكات الفارغة من المستثمرين الحسودين

يشمل هؤلاء الانتهازيون المروجين لشركات الشيكات على بياض والشركات المتداولة علنًا بدون إيرادات ولا عمل إلا بنية الحصول على واحدة.

كانت هذه الشركات موجودة منذ ثمانينيات القرن التاسع عشر. وفقًا لـ لوس أنجلوس تايمز ، في عام 1881 ، أنشأ مروج السكك الحديدية هنري فيلارد "حوضًا أعمى" يكشف عن طبيعته بالضبط "في غضون 90 يومًا" .

كانت رؤية فيلارد الكبيرة هي أن المستثمرين سيكونون أكثر استعدادًا لصرف أموالهم إذا لم تخبرهم كيف ستستثمرها. في النهاية ، أفلس فيلارد - تخلت عن قصر رائع في مانهاتن احتله لاحقًا الغش الضريبي ليونا هيلمسلي.

نبيذ قديم فارغ في زجاجات جديدة: شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs)

في السنوات الأخيرة ، تم سكب نبيذ الشيكات القديم في زجاجة جديدة - باسم SPAC. وفقًا لـ New York Times ، تجمع SPAC الأموال من خلال الاكتتابات العامة "وتندمج مع شركة خاصة ، وتجعلها عامة".

تسمح SPACs للشركات ذات الجودة الأقل بالظهور سريعًا للاكتتاب العام. هذا لأنه - في مقابل الحصول على حصة ضخمة بنسبة 20٪ في الأموال المخصصة لـ "استثمار رمزي" - يسمح مروجو SPAC للشركات الخاصة بالتحول إلى شركة عامة مع تجاوز "اللوائح الصارمة والإجراءات القانونية المطولة". em> ساعات .

هناك مشكلة أخرى تواجه SPACs وهي أنها إذا فشلت في إبرام صفقة للاندماج مع شركة خاصة في غضون عامين ، فعليها إعادة الأموال التي جمعتها إلى مستثمريها. هذا هو بالضبط ما حدث لأكبر SPAC على الإطلاق ، "سيارة بقيمة 4 مليارات دولار ابتكرها المستثمر الملياردير ويليام أ. أكمان ، [والتي] تمت تصفيتها في يوليو" ، حسب تايمز. .

مثل سوق الاكتتابات الأولية ، شهدت SPACs ارتفاعًا سريعًا في عام 2021 ، تلاه انخفاض حاد هذا العام. في عام 2021 ، جمعت SPACs أكثر من 160 مليار دولار. حتى الآن في عام 2022 ، انخفض هذا الرقم بنحو 92٪ إلى حوالي 13 مليار دولار ، وفقًا لـ SPAC Research.

علامات تحذير على أن الفقاعة على وشك الانفجار