Sind Wandelanleihen der richtige Weg, um Ihr Startup zu finanzieren?

Beitrag von Julie Gionfriddo

Julie Gionfriddo ist Director of Advisory Services bei der Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsfirma Fiondella, Milone & LaSaracina LLP. Bevor sie zu FML CPAs kam, verbrachte Julie fast 20 Jahre in Private-Equity- und Venture-Capital-Firmen und erreichte die Position eines Direktors.

Wenn ein Start-up-Startup bereit ist, Mittel zu beschaffen, aber seine Bewertung noch nicht festgelegt wurde, kann eine Wandelanleihe eine gute Finanzierungsoption sein.

Eine Wandelanleihe ist ein Schuldinstrument, das im Allgemeinen zu einem späteren Zeitpunkt in Eigenkapital umgewandelt wird. Investoren, die in eine Schuldverschreibung investieren, leihen effektiv das Startup-Geld, aber anstatt ihre Investition in Dollar mit Zinsen zurückzubekommen, erhalten sie sie in Form von Eigenkapital zurück, sobald während einer Erhöhung ein Rating vergeben wird.

Dieser Ansatz hat sowohl für das Unternehmen als auch für die Investoren eine Reihe von Vorteilen. Wandelanleihen ermöglichen es Unternehmen, die Bewertung bis zu einer Eigenkapitalfinanzierungsrunde hinauszuzögern, wodurch die Zeit verlängert wird, die ihnen für die Entwicklung und Ausarbeitung eines Produkts zur Verfügung steht. Und für Anleger, obwohl sie riskanter sind als der traditionelle Finanzierungsweg, bieten Wandelanleihen ihnen die Möglichkeit, mehr Eigenkapital für ihr Geld zu bekommen, als wenn sie auf die Serie A warten würden.

So finden Sie heraus, ob Wandelanleihen für Ihr Startup geeignet sind

Einer der Vorteile von Wandelanleihen, die Gründer nicht übersehen sollten, ist, dass sie im Allgemeinen nicht mit Kontroll- oder Vorstandssitzen ausgestattet sind.

Convertible Notes eignen sich am besten für Start-ups, insbesondere für Start-ups vor der Umsatzphase. Dies könnte ein Unternehmen bedeuten, das über einen starken Proof of Concept verfügt – ein Produkt, das sich im aktuellen Maßstab als erfolgreich erwiesen hat, oder ein Medizinprodukt, das sich in der frühen Phase der Suche nach der FDA-Zulassung befindet.

In beiden Fällen bauen Unternehmen ihren Wert auf und die Dollars, die sie mit einer Wandelanleihe aufbringen, helfen ihnen bei der Skalierung. Das Endergebnis ist, dass sie, wenn sie für eine Eigenkapitalfinanzierungsrunde bereit sind, bereits eine höhere Pre-Money-Bewertung haben, als sie es sonst wären.

Bei der Finanzierung eines Unternehmens mit einer Wandelanleihe suchen Anleger nach einem enormen Aufwärtspotenzial. Im besten Fall ist das Unternehmen bis zum Übergang in die Serie A deutlich höher bewertet als erwartet.

Wandelanleihen enthalten in der Regel eine Bewertungsobergrenze, damit frühe Anleger nicht verlieren, wenn der Wert des Unternehmens vor einer Serie A in die Höhe schnellt. Wenn die Schuldverschreibung umgewandelt wird, erhalten Anleger mehr Eigenkapital zum Preis der Bewertungsobergrenze und sie teilen die Vorteile der Mehrwert des Unternehmens.

Welche Art von Anlegern nutzen Wandelanleihen?