Down Rounds: Der Realität ins Auge sehen

10. Juni 2022

Venture Capital-Kategorie

Connie Loizos ist eine der langjährigen Autoren in der Technologiebranche, die ich respektiere. Ich beantworte heutzutage nicht viele Interviewanfragen, aber ich werde immer mit ihr sprechen.

Sie hat heute einen großartigen Artikel in TechCrunch mit dem Titel Embrace the down round (es wird vielleicht in Ordnung sein). Ich mag das Zitat, das sie mir in unserem Gespräch entnommen hat.

[Brad Feld] sagt, er sei „fest davon überzeugt“, dass „einfach ein sauberer Reset, unabhängig von der Bewertung, damit jeder ausgerichtet ist und sich der Realität stellt, viel, viel besser für ein Unternehmen ist“.

Nun, ich ermutige niemanden, wenn es nicht nötig ist, einen Sprung zu machen, insbesondere wenn viele bestehende Investoren derzeit bereit sind, zusätzliche Dollars zur letzten Bewertung hinzuzufügen. Wenn du es richtig kannst, nimm das Geld.

Wenn Sie eher die Wahl haben zwischen einer Finanzierung zu einer niedrigeren Bewertung und einer Finanzierung mit allen möglichen verrückten Strukturen, um zu versuchen, eine vorherige Bewertung aufrechtzuerhalten, handeln Sie den bestmöglichen Preis aus, aber führen Sie eine saubere Finanzierung ohne Struktur durch.

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Wenn Sie nicht wissen, was ich mit Struktur meine, es sind Begriffe wie:

Mehrere Liquidationspräferenzen (Sie werden anfangen, viele 2x und 3x auf neues Geld zu sehen) Am besten mit frischem Geld teilnehmen Seltsame Klicks (anders als der typische gewichtete Durchschnitt), einschließlich vollständiger Klicks, auf bevorstehende Finanzierungen Bevorzugte Jahresrendite inkl. PIK und Barauszahlung auf frisches Geld Sperren für alle möglichen Dinge, für die ein neuer Investor keine Sperrrechte haben sollte

…und ein paar andere Sachen.

Manchmal haben Sie angesichts Ihres Syndikat-Setups keine andere Wahl, als sich in eine neue Runde zu strukturieren. Aber wenn Sie eine saubere Finanzierung zu einem niedrigeren Preis durchführen können, denke ich immer noch, dass es eine bessere Option für alle ist (Gründer, Mitarbeiter und bestehende Investoren).

Während meine optimistische Persönlichkeit hofft, dass diese Verlangsamung/Anpassung nur von kurzer Dauer sein wird, fürchte ich, dass dies nicht der Fall sein wird. Als Unternehmer ermutige ich Sie daher, sich der Realität zu stellen.