Was Gründer über Wandelanleihen wissen müssen: Rabatte, Obergrenzen und mehr

Wenn Sie ein Gründer in der Frühphase sind, der schnell und effizient Kapital für Ihr Startup beschaffen möchte, ist die Wandelanleihe möglicherweise das perfekte Vehikel, um Ihre Investition zu sichern. Eine Wandelanleihe oder Wandelschuldverschreibung ist ein Darlehen, das bei Eintritt bestimmter Ereignisse in Kapital umgewandelt werden kann. Bis dahin ist eine Wandelanleihe einfach ein Geschäftsdarlehen, das verzinst wird.

Convertible Notes können eine großartige Option sein, weil sie:

Sind schnell und einfach Sind Anwälten und Investoren vertraut Auswertung bis zur nächsten Finanzierungsrunde verzögern

Die Finanzierung über eine Wandelanleihe ist einfacher und schneller als der Versuch, Mittel über eine Eigenkapitalrunde zu beschaffen. Es ist eine großartige Möglichkeit, Ihre erste Finanzierung zu erhalten, während Sie Ihr minimal lebensfähiges Produkt entwickeln.

Wenn Unternehmen Wandelanleihen verwenden, verschulden sie sich. Dies ist ein wesentlicher Unterschied zwischen Wandelanleihen und einer einfachen Vereinbarung für zukünftiges Eigenkapital (SAFE). Wandelanleihen sind verzinsliche Darlehen, die bei Nichtumwandlung zurückgezahlt werden müssen. Im Gegensatz dazu werden SAFEs nicht verzinst und müssen im Allgemeinen nicht zurückgezahlt werden, wenn sie nicht umgewandelt werden.

Das Term Sheet bietet eine Zusammenfassung der wichtigsten Punkte der Transaktion. Die meisten Verhandlungen zwischen Ihnen und Ihrem Investor finden auf Termsheet-Ebene statt. Sobald sich beide Parteien auf das Term Sheet geeinigt haben, erstellt der Anwalt die Vertragsunterlagen. Nachfolgend finden Sie die wichtigsten Punkte der Vereinbarung, damit Sie vertrauensvoll in die Verhandlungen eintreten können.

Geburtstermin

Das Fälligkeitsdatum ist die Frist für die Rückzahlung des Darlehens und der aufgelaufenen Zinsen. Sie beträgt in der Regel zwischen 18 und 36 Monaten nach Unterzeichnung der Wandelanleihe, wobei der Zeitrahmen je nach Situation verhandelt werden kann. Im Gegensatz zu einem Autokredit oder einem Studentendarlehen gibt es bei Wandelanleihen keine festen monatlichen Raten. Stattdessen muss das Unternehmen normalerweise den vollen Betrag – Kapital plus Zinsen – am Fälligkeitstag zurückzahlen, wenn es nicht zuerst umwandelt. Bei Wandelanleihen tickt die Uhr immer. Kluge Gründer, die sich für die Verwendung einer Wandelanleihe entscheiden, legen das Fälligkeitsdatum in der Regel weit nach ihrer nächsten geplanten Spendenaktion fest.

Normalerweise sind Investoren in Wandelanleihen keine Großbanken oder traditionelle Investoren. Häufig handelt es sich dabei um Einzelpersonen, wie z. B. Angel-Investoren, die fest an Ihre Vision glauben. Theoretisch könnten sie Sie zwingen, das Geschäft zu liquidieren, wenn Sie den Kapitalbetrag und die Zinsen nicht bei Fälligkeit zahlen können. Dies kommt jedoch selten vor. Stattdessen handeln der Gründer und der Investor in der Regel die Bedingungen aus, um die Laufzeit des Darlehens zu verlängern. Dennoch sollten Sie diese Kredite nicht auf die leichte Schulter nehmen.

Interesse

Der Zinssatz ist der Betrag, den Sie dem Anleger zahlen, damit er sein Geld jetzt verwendet, um später Ihr eigenes Geld zu verdienen: ein einfacher Zinssatz, normalerweise zwischen 4 % und 6 %.

Wandlung

Bei einer Wandelanleihe wird das Darlehen in Eigenkapital umgewandelt, wenn Sie eine sogenannte qualifizierte Finanzierung aufnehmen. Eine qualifizierte Finanzierung ist eine Eigenkapitalfinanzierung (keine Runde von SAFE- oder Wandelschuldverschreibungen) über einem bestimmten Schwellenwert, normalerweise 1 Million US-Dollar. Wenn Sie eine qualifizierte Finanzierung aufnehmen, wird das Fremdkapital in Vorzugsaktien Ihres Unternehmens umgewandelt.

Aber wie wird es konvertiert? Was ist die Formel, die Sie befolgen werden, um diese Konvertierung durchzuführen? Die Anzahl der Vorzugsaktien, die Anleger in Wandelschuldverschreibungen erhalten, hängt von der Existenz eines Sicherheitsabschlags und/oder einer Obergrenze ab.

Rabatt

Der Abzinsungssatz, in der Regel 15 % bis 25 %, wird auf den Anteilspreis des neuen Anlegers angewendet. Angenommen, Ihre Wandelanleihe hat einen Rabatt von 20 % und neue Investoren zahlen 1 $ pro Aktie. Der Wandelanleihe-Investor wird zu 0,80 $ pro Aktie umwandeln. Das bedeutet, dass der Investor der Wandelanleihe, wenn er 100.000 $ investiert, 125.000 Vorzugsaktien anstelle der 100.000 Aktien erhalten würde, die er erhalten hätte, wenn er in die qualifizierte Finanzierung investiert hätte.

Beurteilungsobergrenze

Eine der am häufigsten gehandelten Bedingungen bei Wandelanleihen ist die Bewertungsobergrenze, manchmal auch als Preisobergrenze oder einfach Obergrenze bezeichnet.

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