Investisseurs en actions dans une situation « collante »

Le S&P 500 (SPY) a perdu du poids toute la semaine parce que l'inflation semble trop "collante". Qu'est-ce que cela signifie? Et pourquoi est-ce important ? Steve Reitmeister, vétéran de l'investissement depuis 40 ans, explique tout dans ce commentaire opportun qui comprend les perspectives du marché, le plan de trading et les meilleurs choix. Lisez ci-dessous pour l'histoire complète.

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L'inflation et la Fed occupent à nouveau le devant de la scène pour les investisseurs. Tout d'abord, des signes d'inflation des salaires plus élevés que prévu vendredi dernier. Vient ensuite une augmentation indésirable de l'indice des prix à la production ce vendredi.

Ce sont des signes de "inflation persistante". Le genre qui ne se fane pas si facilement. Le genre contre lequel la Fed nous a mis en garde.

Curieusement, les traders ont tenté d'ignorer les premières pertes de ce vendredi... mais ont repris leurs esprits en vendant avec enthousiasme jusqu'à la clôture.

Déterminons pourquoi c'est le cas, ainsi que les perspectives d'investissement plus larges, dans le commentaire de cette semaine ci-dessous...

Commentaire du marché

Dans mon dernier commentaire, j'ai évoqué les catalyseurs en jeu pour les investisseurs. Les deux facteurs qui provoquent des rallyes haussiers ainsi que des baisses baissières.

La version résumée de l'article consiste à comprendre que l'ingrédient clé des cours des actions est l'état de l'inflation et donc combien de temps la Fed devra rester belliciste. Plus l'inflation dure longtemps... plus la Fed a des taux élevés... plus il y a de chances qu'il y ait une récession et que les cours des actions baissent.

La plupart des investisseurs parlent de l'indice des prix à la consommation (IPC) lorsqu'ils parlent d'inflation. Cependant, l'indicateur avancé de l'endroit où cela se produira à l'avenir est l'indice des prix des produits (IPP) connexe.

C'est parce que ce rapport examine les coûts actuellement supportés par les entreprises, qui se traduiront par des prix plus élevés pour leurs produits et services à l'avenir. Vous comprenez maintenant pourquoi la lecture plus élevée que prévu pour le PPI vendredi matin n'était pas un signe bienvenu, ce qui a conduit les contrats à terme S&P 500 (SPY) à chuter immédiatement de +0,5 % à -0,5 %... puis à clôturer à -0,73 % sur la séance.

Ce qui devrait vraiment sauter aux yeux des investisseurs, c'est d'apprécier que l'augmentation de +0,3 % d'un mois à l'autre de l'IPP est survenue en même temps que les prix de l'essence ont baissé de 6 %. C'est exactement ce que la Fed craint... que l'inflation devienne "collante" ailleurs.

Ce qui signifie plus permanent. Ce qui signifie des taux plus élevés de la part de la Fed en cours de route. Cela signifie toujours une bataille à long terme pour lutter contre l'inflation qui augmente les chances d'atterrissage brutal (récession). Et oui, cela signifie une baisse des bénéfices des entreprises qui engendre une baisse des cours des actions.

Rappelons-nous maintenant que le vendredi 12/5, nous avons appris dans le rapport sur l'emploi du gouvernement que l'inflation des salaires était plus élevée que prévu. Et l'inflation des salaires est à peu près la catégorie la plus collante.

La publication de ces informations a fait chuter les contrats à terme sur actions d'environ -1,5 % au moment de l'ouverture. Curieusement, les taureaux ont continué à faire monter les actions jusqu'à la fin pour atteindre un résultat proche de l'équilibre.

Au cours du week-end, les investisseurs ont dégrisé en réalisant que cette nouvelle était en effet assez baissière. C'est pourquoi les actions ont perdu plus de 3 % au cours des 3 premières séances de la semaine.

Cette action est quelque peu similaire à la réaction à PPI ce vendredi matin. Les contrats à terme sur actions ont chuté comme un rocher aux nouvelles. Mais d'une manière ou d'une autre, ils ont réussi à revenir jusqu'à la dernière heure où les ours ont pris le volant.

C'est peut-être parce que certains commerçants n'apprécient pas pleinement que l'IPP soit l'indicateur avancé du rapport sur l'IPC le plus largement suivi qui sort le mardi 12/13. Peut-être veulent-ils lancer les dés et voir ce qui se passe là-bas.

Ou peut-être veulent-ils attendre la prochaine décision sur les taux de la Fed le mercredi 12/14. Permettez-moi de rappeler aux investisseurs ce qui s'est passé lors de la dernière réunion. Ils ont bêtement rallié 2 % quelques minutes après l'annonce que les futures hausses de taux seraient inférieures.

Cependant, lorsque Powell est monté sur le podium trente minutes plus tard, il a rappelé aux gens la bataille à long terme qui les attendait. Et les chances de créer un atterrissage en douceur pour l'économie avaient considérablement diminué. Ce discours a transformé ce rallye de 2 % en une fin de séance de -2,5 %.

Pour faire court, les investisseurs peuvent rester optimistes s'ils veulent lancer les dés sur ce qui figure dans le rapport IPC du 12/13 ou sur l'annonce de la Fed du 12/14. Cependant, lorsque vous prenez du recul et regardez l'intégralité de ce qui se passe, ce que j'ai fait dans mes "Perspectives boursières 2023", alors vous comprendrez que les chances indiquent toujours fermement la formation d'une récession au début de l'année prochaine avec des creux plus bas sur la voie pour les cours boursiers.

Que faire ensuite ?