Кредиты могут сжечь начинающих предпринимателей в условиях экономического спада

САН-ФРАНЦИСКО — Платежный стартап Bolt Financial в прошлом году запустил новую программу для своих сотрудников. Они владели опционами на акции компании, некоторые из которых на бумаге стоили миллионы долларов, но не могли прикасаться к этим деньгам до тех пор, пока Bolt не был продан или обнародован. Поэтому Bolt начал давать им ссуды, некоторые из которых исчислялись сотнями тысяч долларов, под стоимость их акций.

В мае Bolt уволил 200 рабочих. Это вызвало 90-дневный период для тех, кто взял кредиты, чтобы погасить деньги. Компания пыталась помочь им найти варианты возмещения, сказал человек, осведомленный о ситуации, который говорил анонимно, потому что человек не имел права выступать публично.

Программа Bolt была самый экстремальный пример растущей экосистемы рабочих кредитов для частных технологических стартапов. В последние годы возникли такие компании, как Quid и Secfi, которые предлагают ссуды или другие формы финансирования начинающим сотрудникам, используя стоимость акций своей частной компании в качестве своего рода залога. По оценкам этих провайдеров, у сотрудников стартапов по всему миру есть собственный капитал для кредитования не менее 1 триллиона долларов.

Но в то время как экономика стартапов падает, потрясенная экономической неопределенностью , стремительная инфляция и растущие процентные ставки, ситуация Болта служит предупреждением о ненадежности этих кредитов. В то время как большинство из них построены так, чтобы получить прощение в случае неудачи стартапа, сотрудники все равно могут столкнуться с налоговым счетом, потому что прощение кредита рассматривается как налогооблагаемый доход. А в таких ситуациях, как у Bolt, кредиты могут быть трудно погасить в краткосрочной перспективе.

"Никто не задумывался о том, что происходит, когда что-то идет не так. Портится", – сказал Рик Хайцманн. , инвестор FirstMark Capital. «Все думают только о хорошем».

Появление таких кредитов вызвало споры в Силиконовой долине. Сторонники заявили, что ссуды были необходимы для того, чтобы сотрудники могли участвовать в технологическом механизме создания богатства. Но критики говорят, что кредиты создают ненужный риск в и без того рискованной отрасли и напоминают об эпохе доткомов начала 2000-х, когда многие технические работники сильно пострадали от кредитов, привязанных к их опционам на акции.

Тед Ван, бывший начинающий юрист и инвестор Cowboy Ventures, был настолько встревожен кредитами, что в 2014 году написал в своем блоге «Игра с огнем», отговаривая большинство людей от них. Ван сказал, что каждый раз, когда рынок перегревается, ему звонят по поводу кредитов, и он всегда чувствует себя обязанным объяснить риски.

"Я видел, как что-то пошло не так, плохо. ошибка», — написал он в своем блоге.

Ссуды для стартапов связаны с тем, как обычно платят работникам. В качестве компенсации большинство сотрудников частных технологических компаний получают опционы на акции. . В конечном итоге опционы должны быть исполнены или приобретены по фиксированной цене. Когда кто-то владеет акциями, он обычно не может обналичить их до тех пор, пока стартап не станет публичным или не будет продан.

Здесь на помощь приходят кредиты и другие варианты финансирования. эри. Структура ссуд варьируется, но большинство поставщиков взимают проценты и берут процент от акций работника, когда бизнес продается или становится публичным. Некоторые структурированы как контракты или инвестиции. В отличие от кредитов, предлагаемых Bolt, большинство из них известны как кредиты без права регресса, то есть сотрудники не обязаны возвращать их, если их акции обесцениваются.

Этот кредит промышленность взорвалась в последние годы. Многие провайдеры были созданы в середине 2010-х годов, когда популярные стартапы, такие как Uber и Airbnb, откладывали IPO до тех пор, пока это было возможно, и их рыночная стоимость достигла десятков миллиардов долларов.