Разбираемся в рынке прямо сейчас с Дэнни Раймером из Index Ventures

Если вас не устраивает состояние инвестиций в стартапы, присоединяйтесь к клубу. Акции публичных компаний неуклонно падали в последние месяцы на фоне растущих опасений по поводу рецессии, но финансирование стартапов выглядит быстрее, чем когда-либо, и, что более удивительно для нас, венчурные капиталисты по-прежнему регулярно объявляют об огромных новостях, как и в течение многих лет.

Чтобы лучше понять, что происходит, на этой неделе мы поговорили с соучредителем Index Ventures Дэнни Раймером, который вырос в Женеве, где у Index есть офис, но теперь живет то в Лондоне, то в Сан-Франциско, где у Index также есть офис. офисы. . (Он также только что открыл офис в Нью-Йорке.)

Мы связались с Rimer, чьи ставки включают, среди прочего, Discord, 1stdibs, Glossier и Good Eggs в Калифорнии. Наш разговор был немного отредактирован для большей длины.

TC: На этой неделе партнеры Lightspeed Venture Partners объявили об открытии нескольких фондов на сумму 7 млрд долларов. Battery Ventures заявила, что закрылась на уровне 3,8 миллиарда долларов. Oak HC/FT объявила о почти 2 миллиардах долларов. Обычно, когда публичный рынок находится на таком низком уровне, институциональные инвесторы менее способны вкладывать новые средства, когда публичный рынок падает, так откуда же берутся эти деньги?

ДР: Отличный вопрос. Я думаю, мы должны помнить, что многие из этих учреждений добились огромных успехов за последние несколько лет — назовем это последним десятилетием. И их позиции за этот период также умножились. Итак, то, что вы видите, — это распределение по фондам, которые, вероятно, существуют уже какое-то время. . . . и на самом деле обеспечили очень хорошую прибыль за эти годы. Я думаю, что инвесторы хотят вкладывать свои деньги в учреждения, которые знают, как разместить эти свежие деньги на любом рынке.

Эти фонды продолжают расти. Есть ли новые источники финансирования? Очевидно, что в последние годы мы наблюдаем, как суверенные фонды благосостояния играют более важную роль в фондах венчурного капитала. Индекс смотрит дальше, чем раньше?

Несомненно, на рынке произошло разветвление между фондами, которые, вероятно, больше занимаются агрегированием активов, и фондами, которые пытаются продолжить кустарную практику венчурного капитала, и мы играем в последний лагерь. Так что в относительном выражении размер наших средств стал не очень большим. Они не выросли резко, потому что мы ясно дали понять, что хотим оставаться небольшими, поддерживать наш бизнес живым и оставаться таким. Это означает, что с точки зрения нашей базы институциональных инвесторов, прежде всего, у нас нет семейных офисов и мы не берем деньги из государственных фондов благосостояния. На самом деле мы говорим о пожертвованиях, пенсионных фондах, некоммерческих организациях и фондах фондов, которые составляют нашу базу инвесторов. И нам повезло, что большинство из этих людей работают с нами уже почти 20 лет.

В вашем управлении много денег. В прошлом году вы объявили о создании новых фондов на 3 миллиарда долларов. Это не маленькая сумма.

Нет, это не мало, но по сравнению с фондами, о которых вы говорите — фондами, которые сильно выросли и создали отраслевые фонды или перекрестные фонды — если вы посмотрите, сколько Индекс поднял [с начала] по сравнению для большинства наших сверстников это совсем другая история.

Насколько вырос индекс за всю историю компании?

Надо проверить. Хотел бы я, чтобы точное число вертелось у меня на языке.

Это немного освежает то, что вы не знаете. Вы сейчас на рынке? Кажется, что с точки зрения сбора средств для большинства компаний прошел год и год, и это не меняется.

Мы не занимаемся сбором средств на рынке. Мы собираемся, очевидно, на рынке для инвестиций.

Мы начинаем видеть, как многие компании пересматривают свои оценки. Ведете ли вы переговоры с компаниями, входящими в ваш портфель, о том, чтобы сделать то же самое?

У нас есть всевозможные обсуждения с нашими портфельными компаниями; ничего нет на столе. Мы совершенно не хотим приостанавливать недоверие к реалиям ситуации. Я бы не сказал, что это общая дискуссия, которую мы ведем со всеми нашими компаниями. Но мы постоянно пытаемся убедиться, что наши предприятия понимают текущий климат, специфические для них условия, и мы следим за тем, чтобы...