欧洲股市因能源价格下跌和中国经济复苏而大放异彩

自跌至低点以来，欧洲股市的表现超过了美国股市，投资者押注能源价格下跌和中国重新开放将缓解该地区今年的经济放缓。

基准 Stoxx Europe 600 指数自 9 月底的低点以来上涨了 18%，超过了同期华尔街顶级评级标准普尔 500 指数 9.4% 的涨幅。

自 2008 年金融危机以来，欧洲股市的大部分时间都落后于美国股市，而美国股市中更多活跃的科技股明显受益于处于历史低位的利率和央行的慷慨大方。去年通胀逆转了这些政策，引发了大西洋两岸股市的抛售，此后欧洲股市的反弹速度快于华尔街股市。

伦敦富时 100 指数（包括在去年市场动荡期间表现出色的能源公司、银行和定期支付股息的公司）处于 2018 年 8 月以来的最高水平。与此同时，德国的 Dax 指数和法国的 Cac 40 指数自 1 月初以来上涨了 7%，使他们过去三个月的涨幅超过 20%。

2022 年最后一个季度，随着天然气价格从 8 月下旬的峰值回落，导致欧元区通胀下降，欧洲央行继续以0.75 个百分点。

中国（欧洲最大的贸易伙伴）放宽严格的零新冠疫情政策带来了额外的好处，帮助了大部分收入依赖中国需求的奢侈品集团。

“我不是欧洲多头，我曾预测 2023 年会出现衰退，但现在我将我的预期上调至温和放缓，”霸菱投资研究所欧洲策略主管 Agnès Belaisch 表示。 “考虑到这么多坏消息，降级是极端的。经济衰退而不是经济衰退意味着一场完全不同的比赛。”

欧洲是 2022 年全球液化天然气市场的最大客户，迄今为止，额外的供应和温暖的天气帮助避免了今年冬天的能源危机，许多人预计这将削弱经济并加剧本已苦苦挣扎的消费者的生活成本危机高通胀。

高盛分析师预计今年欧洲不会出现“技术性衰退”，该地区的经济目前预测 2023 年将增长 0.6%，而不是收缩 0.1%。

花旗分析师现在预计“[欧洲] 的盈利衰退将是自 1970 年以来最小的”，Stoxx 600 指数将上涨约 9%，美国银行最近增持该指数直至年底。标准普尔 500 指数预计同期上涨一半。

欧洲股票也相对便宜。去年的市场抛售确保了在 MSCI 欧洲上市的股票现在以 12 个月远期价格交易，而市盈率约为 12 倍——低于长期平均水平，并且是 30 年来对美国股票的最大折让，根据花旗分析。

历史表明，随着欧洲经济放缓和企业盈利预测开始下调，这对股市来说是个好兆头。

“价格通常会因预期收益衰退而下跌，但进入估值是...