衰退还是不衰退……这是个问题

每个投资者都知道经济衰退和熊市齐头并进。但经济衰退的定义似乎往往更难确定。那么我们是否处于经济衰退中？如果没有，这是否意味着灾难已经避免，或者痛苦的火车仍在向投资者滚滚而来？这是一个重要的讨论，因为它帮助我们了解股票市场（SPY）的未来。我们将在本周的评论中讨论这个重要话题。阅读下文。

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在之前的评论中，我将衰退的定义过度简化为普遍认为 GDP 收缩 2 个季度就意味着衰退。如果就这么简单……那么这个案子就结案了，因为 Q1 和 Q2 都是负数。

然而，对于大多数与投资相关的事情......它从来没有那么简单。并不是每个人都同意这个定义。

或者也许我们可以使用这个也试图定义衰退的老经济学家笑话：

经济衰退和萧条有什么区别？

衰退是指你的邻居失业……萧条是你失业。

是的，这个笑话可以解释为什么大多数经济学家不在喜剧圈；-)

最终，定义衰退的官方仲裁者是国家经济研究局，通常会在事后数月内权衡。这意味着他们还没有将其称为经济衰退......如果您喜欢他们网站常见问题解答部分中的以下定义，可能不会：

“NBER 对衰退的传统定义是经济活动的显着下降，并延伸到整个经济，持续时间超过委员会认为，虽然三个标准中的每一个——深度、扩散和持续时间——必须在一定程度上单独满足，一个标准揭示的极端条件可以部分弥补另一个较弱的迹象。例如，在 2020 年 2 月经济活动高峰的情况下，我们得出的结论是经济活动规模如此之大，在整个经济中分布如此广泛，以至于放缓应该被描述为衰退，尽管结果证明它很短暂。委员会随后确定，谷底出现在峰值后两个月，即 2020 年 4 月。”< /em>

即使他们试图让外行人也可以使用它，但仍然有一些不足之处。他们需要看到的主要是疼痛。衡量痛苦的主要指标是失业，这是一个仍然积极的领先指标，正如我们在今天出人意料地强劲的政府就业报告中看到的那样。

另一方面，我坚持我在本周早些时候的 Reitmeister Total Return 评论中所说的话：

就业依然强劲：这是每个人都喜欢谈论的重点。然而，大多数人不是经济学家……因为如果他们是，他们就会知道就业是一个滞后指标。当事情直接从马桶上掉下来时，通常仍然很漂亮。

这就是我们现在的位置。但是通货膨胀持续的时间越长……造成的损害就越大……下一步失业的可能性就越大，导致：

较低的收入 > 较低的支出 > ...