颠簸的颠簸

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你好。我们都有自己的小尊严。我们拒绝在 Elon 和 Twitter 上写作。但在市场不那么荒谬的角落里有很多东西，包括一份职位空缺报告，该报告鼓励已经准备好上涨的股票上涨得更快。这次聚会是八月虚假黎明的重演吗？让我们知道您的想法：robert.armstrong@ft.com 和 ethan.wu@ft.com。

劳动力市场降温

还记得美联储理事克里斯托弗·沃勒的软着陆理论吗？

这里有一个提醒。沃勒认为，大流行已经改变了劳动力市场。具体而言，职位空缺（衡量劳动力需求的指标）相对于失业率要高得多。这创造了一种可能性，即更严格的政策可以减少职位空缺——即对劳动力的需求——而不会增加失业率。工资增长和通货膨胀也会下降。

Waller 的下图（我们之前向您展示过）绘制了空缺率与失业率的关系，其中每个点代表一个月。他设想的改变将遵循下面的绿色箭头，回到大流行前的状态：

我们对沃勒的理论持怀疑态度。我们很难理解为什么收紧货币政策——通过不分青红皂白地打击需求而起作用——会在不增加失业率的情况下小幅减少职位空缺。此外，正如美国就业协会的 Skanda Amarnath 所指出的，空缺数据可能不那么可靠。毕竟，在线发布工作机会比以往任何时候都更便宜、更容易。

昨天带来的数据让沃勒看起来很有先见之明。在最新的 Jolts 调查中，空缺职位急剧下降，8 月份的空缺职位比 7 月份减少了 10%。再加上某些行业冻结招聘和裁员的轶事，一些行业已经看到劳动力市场正在降温。纽约时报的保罗克鲁格曼在推特上发布了沃勒的职位空缺与失业率图表（称为贝弗里奇曲线）的更新版本，并报告了最新数据：