مع تجميد الاكتتاب العام ، لن تعود سباكس المحتضر

إذا بدأ نشاطك التجاري في العقد الماضي ، فقد يكون عام 2022 هو العام الأول الذي تواجه فيه واقعًا مؤلمًا لعالم الشركات الناشئة: سوق رأس المال الاستثماري آخذ في الصعود وهبوطًا .

التوقيت المحظوظ يُحدث فرقًا كبيرًا. على سبيل المثال ، الشركات الناشئة التي تجمع رأس المال عندما تكون الأوقات صعبة وتنمو أعمالها إلى 100 مليون دولار في الإيرادات التي تزيد بنسبة 40٪ على الأقل سنويًا قد تكون قادرة على طرح أسهمها للاكتتاب العام فقط عندما يكون المستثمرون متعطشين لأفعالك.

حركة صعود وهبوط عنيفة لأسهم التكنولوجيا والاكتتابات العامة

لا تعتبر تقلبات السوق الأخيرة شيئًا جديدًا. على سبيل المثال ، بينما بدأت في الارتفاع في عام 1995 بعد الاكتتاب العام الأولي الناجح لـ Netscape (IPO) ، ارتفعت NASDAQ بنسبة 86٪ في عام 1999 ، أي العام الذي سبق بدء انهيار dot-com ، مما تسبب في هبوط مؤشر NASDAQ بنسبة 76٪ من أعلى مستوى له في مارس 2000. من 5،048 إلى أدنى مستوى لها في سبتمبر 2002 عند حوالي 1،200.

التاريخ لا يعيد نفسه. لكن في بعض الأحيان تكون القوافي ، لاحظ مارك توين. يتبادر إلى الذهن هذا عندما تفكر في أن عام 2021 كان عامًا لافتًا للاكتتابات العامة الأولية - عندما تم طرح 1073 شركة للاكتتاب العام ، وجمعت 317 مليار دولار. في النصف الأول من عام 2022 ، انخفضت الإجماليات بنسبة 91٪ و 97٪ على التوالي ، حيث جمعت 92 شركة ما يقرب من 9 مليارات دولار ، وفقًا لـ FactSet.

خلال سنوات الازدهار ، مثل 1999 و 2021 ، خفض المستثمرون معايير الجودة الخاصة بهم. في الواقع ، ضربت الأرباح التي تصدرت عناوين الصحف المزيد من المستثمرين بالخوف من فقدان (FOMO). نظرًا لأن العديد منهم يفتقر إلى الطابع الاجتماعي للوصول إلى أفضل الاكتتابات الأولية ، يدخل الانتهازيون العدوانيون المشهد لتلبية مطالبهم.

كيف تستفيد شركات الشيكات الفارغة من المستثمرين الحسودين

يشمل هؤلاء الانتهازيون المروجين لشركات الشيكات الفارغة - الشركات المتداولة علنًا بدون إيرادات ولا نشاط تجاري إلا لغرض الحصول على واحدة.

كانت هذه الشركات موجودة منذ ثمانينيات القرن التاسع عشر. وفقًا لـ لوس أنجلوس تايمز ، في عام 1881 أنشأ مروج السكك الحديدية هنري فيلارد "مجموعة عمياء" يكشف عن طبيعتها بالضبط "في غضون 90 يومًا ".

كانت رؤية فيلارد الكبيرة هي أن المستثمرين سيكونون أكثر استعدادًا لصرف أموالهم إذا لم تخبرهم كيف ستستثمرها. في النهاية ، أفلس فيلارد ، وتخلي عن قصر رائع في مانهاتن احتله لاحقًا الغش الضريبي ليونا هيلمسلي.

نبيذ قديم فارغ في زجاجات جديدة: شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs)

في السنوات الأخيرة ، تم سكب نبيذ الشيكات الفارغ القديم هذا في زجاجة جديدة تسمى SPAC. وفقًا لـ New York Times ، تجمع SPAC الأموال من خلال الاكتتابات العامة "وتندمج مع شركة خاصة ، وتجعلها عامة بشكل فعال."

تسمح SPACs للشركات ذات الجودة الأقل بالظهور سريعًا للاكتتاب العام. هذا لأنه - مقابل الحصول على حصة ضخمة بنسبة 20٪ في الأموال المخصصة "لاستثمار رمزي" - يسمح مروجو SPAC للشركات الخاصة بالتحول إلى شركة عامة مع تجاوز "اللوائح الصارمة والعملية القانونية المطولة". طلب ​​من الاكتتابات الأولية ، لاحظ ساعات .

هناك مشكلة أخرى تواجه SPACs وهي أنها إذا فشلت في إبرام صفقة للاندماج مع شركة خاصة في غضون عامين ، فعليها إعادة الأموال التي جمعتها إلى مستثمريها. هذا هو بالضبط ما حدث لأكبر SPAC على الإطلاق ، "سيارة بقيمة 4 مليارات دولار أنشأها المستثمر الملياردير ويليام أ. أكمان ، [والتي] تم تصفيتها في يوليو ،" ذكرت صحيفة التايمز. / p>

مثل سوق الاكتتابات الأولية ، شهدت SPACs ارتفاعًا سريعًا في عام 2021 ، تلاه انخفاض حاد هذا العام. في عام 2021 ، جمعت SPACs أكثر من 160 مليار دولار. حتى الآن في عام 2022 ، انخفض هذا الرقم بنحو 92٪ إلى حوالي 13 مليار دولار ، وفقًا لـ SPAC Research.

علامات تحذير على أن الفقاعة على وشك الانفجار