Lex时事通讯：中国电动汽车库存呈下降趋势

本文是 The Lex Newsletter 的现场版本。在此处注册，每周三和周五将完整的时事通讯直接发送到您的收件箱

亲爱的读者，

近年来，中国最好的投资之一是本地电动汽车股票。积极的碳中和目标使该行业成为政府打击从技术到辅导等方方面面的避风港。

从表面上看，这些电动汽车制造商的数据令人印象深刻。今年的总销售额翻了一番多。中国是全球最大、增长最快的电动汽车市场。碳排放目标和严格的电动汽车生产配额意味着市场将继续快速增长。但投资该行业可能比看起来更复杂。

该地区的投资者最爱分为两个主要阵营。中国汽车巨头比亚迪——仅次于特斯拉的全球第二大电动汽车制造商——在同类汽车中名列前茅。比亚迪的股价在过去五年中已回升近 500%，今年 6 月达到峰值。

关注三个快速发展的初创公司：蔚来、小鹏和理想汽车。这些公司去年共售出 90,000 辆汽车，迅速增加了当地市场份额。

销售强劲。今年上半年，比亚迪新能源汽车（包括纯电动汽车和插电式混合动力车）的全球销量增长了两倍多。在当地被称为特斯拉挑战者的蔚来汽车上个月的销量增长了 60% 以上。

有很强的主场优势。本土品牌在中国很受欢迎，占据了超过五分之四的市场份额。本周完成上海工厂扩建的特斯拉仍然是唯一一个在中国电动汽车市场取得重大进展的外国品牌。

© Nikkei Asia

有出口和海外生产的潜力。日本在转向电动汽车方面相对滞后，以及对小型、低成本汽车的需求，使中国的电动汽车成为天作之合。比亚迪将于 1 月开始在日本销售三款电动车型。

不过，股市正在遭受损失。在文件显示沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司减持该公司股份后，比亚迪股价近几个月大幅下跌。他们的预期市盈率为 39 倍，高于 6 月底的 100 倍。

在美国上市的小鹏汽车的股价今年已下跌超过三分之二；蔚来和理想汽车的股价下跌超过五分之一。这些反映了多种风险，包括对辐射的担忧、电池成本上升以及跟上技术变化所需的研发支出。

盈利能力和利润率一直很弱。蔚来上半年录得净亏损，继 2019 年以来连续三年亏损。理想汽车和小鹏汽车今年也录得净亏损。

竞争激烈。中国有400多家本土电动汽车制造商。现金充裕的传统汽车制造商广汽集团推出了自己的电动品牌Aion……