Eine Runde aushandeln: Bewertung, Liquidationspräferenzen, Verpflegung und Ausgaben verstehen

Sobald sich Ihr Produkt auf dem Markt gut behauptet, ist es möglicherweise an der Zeit, eine Anschubfinanzierung in Betracht zu ziehen. Seed-Runden liegen in der Regel zwischen 2 und 5 Millionen US-Dollar, mit einer Post-Money-Bewertung zwischen 20 und 30 Millionen US-Dollar.

Obwohl ein Teil der Seed-Finanzierung auf der Grundlage einfacher Vereinbarungen für zukünftiges Eigenkapital (SAFE) und Wandelschuldverschreibungen erfolgt, ist die Seed-Runde oft die erste Runde der Eigenkapitalfinanzierung. Bei der Eigenkapitalfinanzierung verkauft das Unternehmen Vorzugsaktien, was bedeutet, dass die Seed-Investoren Miteigentümer des Unternehmens werden. Viele Seed-Zyklen basieren auf den Papieren der Seed-Reihe. Je nach Größe basieren einige jedoch auf Dokumenten der National Venture Capital Association.

Es ist anders und komplizierter als SAFEs oder gewöhnliche Wandelschuldverschreibungen in der Pre-Seed-Finanzierung. Aber wenn Sie Mittel auf SAFEs oder Wandelanleihen aufgebracht haben, werden diese in Vorzugsaktien mit allen Rechten neuer Investoren umgewandelt.

Vorzugsaktien sind mit ausgehandelten Rechten und Vorzügen ausgestattet, die Anlegern bessere Konditionen verschaffen als Gründern und Mitarbeitern. Da Investitionen in der Frühphase riskant sind, sollen diese Präferenzen Anleger schützen, die höhere Risiken eingehen. Vorzugsaktien der Seed-Serie können eine oder mehrere Liquidationspräferenzen, ein Recht auf einen Sitz im Board of Directors, ein Recht auf Teilnahme an zukünftigen Runden und verschiedene andere Präferenzen beinhalten.

In einer typischen Seed-Runde verkaufen Sie etwa 20 % der Aktien Ihres Unternehmens. Die Bewertung ist einer der wichtigsten Aspekte der Runde, da sie bestimmt, wie viel Kapital Sie für diesen Anteil von 20 % aufbringen können.

Die Bewertung ist der Wert des Unternehmens, auf den sich Investor und Gründer geeinigt haben. Dies ist oft der umstrittenste und am meisten ausgehandelte Begriff in der Liste der Bedingungen. Höhere Bewertungen sind gut für Gründer, während niedrigere Bewertungen besser für Investoren sind. Es liegt in der Verantwortung des Gründers, eine überzeugende Vision für das Unternehmen zu präsentieren, die eine höhere Bewertung rechtfertigt.

Die Bewertung kann auf zwei Arten ausgedrückt werden: Pre-Money und Post-Money. Die vormonetäre Bewertung bezieht sich darauf, was der Investor das Unternehmen vor der Investition bewertet. Andererseits ist die Post-Money-Bewertung der Wert, den der Investor dem Unternehmen nach Abschluss der Runde beimisst. Um die Post-Money-Bewertung zu berechnen, nehmen Sie einfach die Pre-Money-Bewertung und addieren Sie den in dieser Runde gesammelten Betrag.

Wenn Anleger sagen: "Ich werde X $ zu einer Bewertung von Y $ investieren", beziehen sie sich normalerweise auf die Post-Money-Bewertung. Gleichzeitig versteht der Gründer die Bewertung oft als Vorgeld. Wie Sie unten sehen werden, ist die Interpretation der Bewertung wichtig:

● 20 Millionen US-Dollar für eine Post-Money-Bewertung von 100 Millionen US-Dollar würden den Anlegern 20 % der Anteile am Unternehmen verschaffen.

● Mit 20 Millionen $ bei einer Bewertung vor der Investition von 100 Millionen $ besitzen Investoren 16,67 % des Unternehmens.

Um Verwirrung zu vermeiden, sollten Gründer klar angeben, ob die Bewertung vor oder nach dem Geld erfolgt. Dies zeigt ein Verständnis für grundlegende Konzepte und verdient den Respekt der Anleger.

Dieser Begriff beschreibt, wie das Geld aus einer Akquisition verteilt wird. Anleger, die eine Liquidation bevorzugen, erhalten zuerst ihre Zahlung, der Rest wird von anderen Anteilseignern geteilt. Die Liquidationspräferenz soll sicherstellen, dass Anleger mit einer Akquisition Geld verdienen oder zumindest die Gewinnschwelle erreichen. Es gibt zwei Hauptkomponenten in einer Liquidationspräferenz:

● Beteiligung: ob und wie der Anteilseigner das an die Anteilseigner ausgeschüttete Geld nach Zahlung des Vorzugs erhält.

● Präferenz – Geld, das an Stockhol...