Mit dem Einfrieren des Börsengangs werden sterbende SPACs nicht zurückkommen

Wenn Ihr Unternehmen im letzten Jahrzehnt gegründet wurde, ist 2022 möglicherweise das erste Jahr, in dem Sie eine schmerzhafte Realität der Startup-Welt erleben: Der Risikokapitalmarkt steigt und fällt .

Glückliches Timing macht einen großen Unterschied. Zum Beispiel können Start-ups, die in schwierigen Zeiten Kapital beschaffen und ihr Geschäft auf 100 Millionen $ Umsatz ausweiten, der um mindestens 40 % pro Jahr wächst, möglicherweise genau dann an die Börse gehen, wenn die Investoren nach Ihren Aktien hungern.

Das heftige Auf und Ab von Tech-Aktien und IPOs

Die jüngsten Marktschwankungen sind nichts Neues. Während er zum Beispiel 1995 nach dem Erfolg des Börsengangs (IPO) von Netscape zu steigen begann, stieg der Nasdaq 1999 um 86 %, das Jahr bevor der Dotcom-Crash begann, was dazu führte, dass der Nasdaq um 76 % von seinem Kurs abfiel Stand März 2000.

Die Geschichte wiederholt sich nicht, aber manchmal reimt sie sich, bemerkte Mark Twain. Das kommt einem in den Sinn, wenn man bedenkt, dass 2021 ein hervorragendes Jahr für Börsengänge war – als 1.073 Unternehmen an die Börse gingen und 317 Milliarden US-Dollar einnahmen. Laut FactSet gingen die Gesamtsummen in der ersten Hälfte des Jahres 2022 um 91 % bzw. 97 % zurück, wobei 92 Unternehmen fast 9 Milliarden $ aufbrachten.

In Boomjahren wie 1999 und 2021 senken Investoren ihre Qualitätsstandards. Dies liegt daran, dass große Gewinne mehr Anleger mit der Angst treffen, etwas zu verpassen (FOMO). Da vielen von ihnen das soziale Gütesiegel fehlt, um Zugang zu den besten Börsengängen zu erhalten, betreten aggressive Opportunisten die Szene, um ihre Nachfrage zu befriedigen.

Wie Blankoscheck-Unternehmen neidische Investoren ausnutzen

Zu diesen Opportunisten gehören Gründer von Blankoscheck-Unternehmen, börsennotierte Unternehmen ohne Einnahmen und ohne Geschäfte, außer mit der Absicht, eines zu erwerben.

Diese Unternehmen gibt es seit den 1880er Jahren. Laut der Los Angeles Times schuf der Eisenbahnpromoter Henry Villard 1881 einen „blinden Pool“, dessen genaue Beschaffenheit er „in 90 Tagen“ enthüllen würde. .

Villards große Erkenntnis war, dass Investoren eher bereit sind, ihr Geld auszugeben, wenn man ihnen nicht sagt, wie man es investiert. Letztendlich ging Villard bankrott und gab eine wunderschöne Villa in Manhattan auf, die später von der Steuerhinterzieherin Leona Helmsley bewohnt wurde.

Alter Blankoscheckwein in neuen Schläuchen: Special Purpose Acquisition Companies (SPACs)

In den letzten Jahren wurde dieser alte Blankoscheck-Wein in eine neue Flasche mit der Aufschrift SPAC gegossen. Laut der New York Times sammeln SPACs Geld durch Börsengänge "und fusionieren mit einem privaten Unternehmen, wodurch sie öffentlich werden."

SPACs ermöglichen es weniger hochwertigen Unternehmen, schnell an die Börse zu gehen. Das liegt daran, dass SPAC-Promotoren – im Austausch für eine satte 20-prozentige Beteiligung an den Fonds für eine „nominale Investition“ – privaten Unternehmen erlauben, an die Börse zu gehen, während sie „schwere Regulierung und langwierige Gerichtsverfahren“ umgehen, die für Börsengänge erforderlich sind, stellt der < fest em>Stunden.

Ein weiteres Problem für SPACs besteht darin, dass sie das gesammelte Geld an ihre Investoren zurückzahlen müssen, wenn sie innerhalb von zwei Jahren keine Vereinbarung zur Fusion mit einem Privatunternehmen treffen. Genau das ist mit dem größten SPAC aller Zeiten passiert, „einem 4-Milliarden-Dollar-Vehikel, das vom milliardenschweren Investor William A. Ackman geschaffen wurde, [das] im Juli liquidiert wurde“, berichtet die Times..

Wie der IPO-Markt erlebten SPACs im Jahr 2021 einen schnellen Aufstieg, gefolgt von einem starken Rückgang in diesem Jahr. Im Jahr 2021 sammelten SPACs über 160 Milliarden US-Dollar. Bislang ist diese Zahl im Jahr 2022 laut SPAC Research um etwa 92 % auf etwa 13 Milliarden $ gesunken.

Warnzeichen, dass die Blase kurz vor dem Platzen steht