20 VC capturan el 95% de las ganancias del capital de riesgo: implicaciones para los emprendedores y los ecosistemas de capital de riesgo

En un excelente artículo sobre capital de riesgo (VC) en etapa inicial, el ex VC Andy Rachleff señala que los 20 principales VC, o alrededor del 2 %, generan alrededor del 95 % de las ganancias de VC. ¿Es verdad? ¿Por qué? ¿Cuáles son las implicaciones?

Esta es la razón por la que pocos VC obtienen la mayoría de los beneficios de los VC:

Los jonrones son clave para los rendimientos de los capitalistas de riesgo, ya que los capitalistas de riesgo fracasan en aproximadamente el 80 % de sus inversiones. Solo alrededor de 19 son hits y uno es un jonrón, y estos negocios rentables tienen que pagar por los errores y ofrecer un retorno. Las carteras de capital de riesgo que no tienen jonrones no estarán en el Top 20 (Diseño de fondos de capital de riesgo exitosos para el desarrollo del área: puente entre la jerarquía y las brechas de equidad Dileep Rao, Investigación aplicada en desarrollo económico, 2006. Volumen 3. Número 2).

· Debido al alto nivel de pérdidas en su fondo, Y-Combinator (una conocida incubadora de Silicon Valley) según se informa tuvo un desempeño pobre en su fondo que incluía una inversión en Google.

VC clasificado Marc Andreessen y Andreessen Horowitz de Netscape señalan que se cree que alrededor de 15 empresas representan alrededor del 97% de los rendimientos de VC. Es probable que los capitalistas de riesgo que financian estas empresas estén entre los 20 principales.

Entonces, ya sean 20 o 40 VC, y 15 jonrones o 30, la realidad es que hay muy pocos jonrones, y los VC necesitan invertir en esos pocos jonrones de VC si quieren estar en el Top 20.

Así es como los 20 mejores inversores de capital de riesgo invierten en jonrones potenciales y obtienen la mayor rentabilidad:

· Cazan donde vagan los jonrones. Los capitalistas de riesgo no inician jonrones. Los emprendedores-unicornios sí. Y los empresarios unicornio han estado principalmente en Silicon Valley. Esta es la razón por la que los capitalistas de riesgo en su mayoría han tenido éxito en Silicon Valley.

· Es importante tener en cuenta que los 20 principales VC están invirtiendo en la mejor etapa de la empresa para los VC. Los capitalistas de riesgo necesitan ver evidencia de potencial, es decir, Aha, para lograr altos rendimientos y reducir el riesgo. Rachleff señala que los 20 principales VC financian después del modelo de valor (Estrategia Aha) y antes del modelo de crecimiento (Liderazgo Aha) para obtener un mejor valor y un riesgo razonable. Después de la estrategia Aha, el liderazgo empresarial es el objetivo clave. Esta es una de las razones principales por las que los 20 mejores VC a menudo reemplazan al emprendedor, como lo fue Pierre Omidyar (eBay) con un CEO profesional, en o...