Down Rounds: Enfrentando la Realidad

10 de junio de 2022

Categoría de capital de riesgo

Connie Loizos es una de las escritoras más veteranas de la industria tecnológica que respeto. Actualmente no respondo a muchas solicitudes de entrevistas, pero siempre hablaré con ella.

Ella tiene un gran artículo hoy en TechCrunch llamado Embrace the down round (estará bien, tal vez). Me gusta la cita que tomó de mí en nuestra conversación.

[Brad Feld] dice que es un "creyente firme" de que "simplemente hacer un reinicio limpio, cualquiera que sea la evaluación para que todos estén alineados y enfrentando la realidad, está bien, mucho mejor para una empresa".

Ahora, no estoy animando a nadie a darse un chapuzón si no es necesario, especialmente cuando muchos inversores existentes actualmente están dispuestos a agregar dólares adicionales a la última valoración. Si puede hacerlo correctamente, tome el dinero.

Más bien, cuando tenga que elegir entre financiar a una valoración más baja y financiar con todo tipo de estructuras locas para tratar de mantener una valoración anterior, negocie el mejor precio posible pero haga una financiación limpia y sin estructura.

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Si no sabe a qué me refiero con estructura, son términos como:

Múltiples preferencias de liquidación (comenzará a ver muchos 2x y 3x en dinero nuevo) De preferencia participar con dinero fresco Clics extraños (que no sean el promedio ponderado típico), incluidos los clics completos, en la próxima financiación Rentabilidad anual preferida que incluye PIK y pago en efectivo en dinero fresco Bloqueos en todo tipo de cosas sobre las que un nuevo inversor no debería tener derechos de bloqueo

... y un montón de otras cosas.

A veces, dada la configuración de tu Sindicato, no tienes más remedio que estructurarte en una nueva ronda. Pero si puede hacer una financiación limpia a un precio más bajo, sigo pensando que es una mejor opción para todos (fundadores, empleados e inversores existentes).

Mientras que mi personalidad optimista espera que esta desaceleración/ajuste sea de corta duración, me temo que no será así. Así que, como emprendedor, te animo a enfrentar la realidad.