Inversión y especulación

Volví a leer Suficiente. : Medidas verdaderas del dinero, los negocios y la vida por John C. Bogle este fin de semana. Lo había leído en 2012 y tuvo un gran impacto en mí.

Si no está familiarizado con John C. Bogle, fundó The Vanguard Group, se le atribuye la invención del fondo indexado y es un escritor espectacular (vale la pena leer cada uno de sus libros). Falleció en 2019 a la edad de 89 años, pero espero que su legado dure mucho tiempo.

Estaba pensando en algunas cosas que me molestaban, en particular sobre las criptomonedas, pero en general sobre temas de inversión actuales. Pensé que volvería a ver Suficiente. a ver si eso me ayudaba a resolverlos. Encontré mi respuesta en el Capítulo 2: "Demasiada especulación, poca inversión".

Comencemos con la definición de inversión y especulación de Bogle.

Invertir es, ante todo, poseer un negocio a largo plazo. El negocio se trata de la acumulación incremental de valor intrínseco, derivado de la capacidad de nuestras corporaciones públicas para producir los bienes y servicios que demandan nuestros consumidores y ahorradores, competir, prosperar a través del espíritu empresarial y capitalizar el cambio. Las empresas agregan valor a nuestra sociedad y a la riqueza de nuestros inversores.

Especular es exactamente lo contrario. Es el comercio a corto plazo, no la tenencia a largo plazo, de instrumentos financieros -piezas de papel, no empresas- basado en gran medida en la creencia de que sus precios, a diferencia de su valor intrínseco, aumentarán; de hecho, se espera que los precios de las acciones seleccionadas suban más que otras acciones, ya que las expectativas de otros inversores aumentan para igualar las propias.

Lo que me molestó fue simple: la narrativa en torno a muchas cosas se volvió especulativa. No participo en este tipo particular de historia, pero estoy rodeado por ella. No me comporto como un especulador. Aunque invierto en muchas cosas, rara vez vendo nada hasta que hay una "salida definitiva", donde tengo una definición interna muy explícita de "salida definitiva".

Como alguien que ha sido propietario de acciones de empresas privadas durante más de 20 años, habiendo estado en muchas situaciones en las que no había oportunidades de salida hasta que de repente hay una salida, lo entiendo y me siento totalmente cómodo con la falta de liquidez. Y la idea de una inversión.

No estoy absolutamente interesado en la especulación. A mediados de la década de 1990, cuando tenía mucho dinero después de vender mi primer negocio, compré y vendí acciones de empresas públicas. Fui absorbido por dar parte de mi dinero a un administrador de fondos en Goldman Sachs y otro en Lehman. Felizmente intercambiaron acciones por mí, lo que en su mayoría me costó una tarifa al final, a pesar de que lo cubrí todo con un intercambio loco en un extraño fondo de intercambio que GS comenzó en 2000. Puse un montón de acciones de Exodus que obtuve de una empresa venta en el fondo. Exodus quebró, por lo que mi contribución al fondo de intercambio fue de $0, pero cuando se pagó el fondo de intercambio siete años después, obtuve 1,5 veces mi inversión. La única razón por la que pude jugar en el fondo de intercambio fue porque tenía la cuenta GS en la que comerciaban con acciones, y el tipo con el que trabajé me ofreció acceso. Suerte totalmente aleatoria y completamente estúpida, ya que probablemente habría mantenido el stock restante de Exodus que tenía en $ 0. En retrospectiva, incluso escribir este párrafo confirma aún más mi última falta de interés en este tipo de cosas.

Mientras observo cómo la criptoespeculación se convierte en especulación bursátil minorista, que luego se ve amplificada en gran medida por las aplicaciones comerciales gratuitas que en realidad no son gratuitas, y observo cómo la SEC se enreda tratando de descubrir cómo monitorear las cuentas de Twitter y Reddit. de personas de alto perfil que claramente están jugando viejos juegos promocionales, ya sea que haya o no esquemas reales de bombeo y descarga detrás de sus acciones, estoy extremadamente aburrido. Este aburrimiento está cubierto por una capa de molestia, especialmente dados los extraordinarios 15 meses de Covid que acabamos de atravesar.

Quizás con el regreso de los deportes, parte de esa energía volverá a los deportes. Ahora que las apuestas de poder en línea se han convertido esencialmente en apuestas con dinero real en línea, a pesar de que las leyes que las rodean (al menos en los EE. ...