Malas inversiones predecibles: testimonios de capitalistas de riesgo

44 páginas publicadas: 23 de junio de 2022

Fecha de redacción: 14 de junio de 2022

Resumen

¿Están los inversores institucionales invirtiendo de forma eficaz? Para investigar esta pregunta, estoy combinando un conjunto de datos novedoso de más de 16 000 nuevas empresas (que representan más de $9 mil millones en inversiones) con métodos de aprendizaje automático para evaluar las decisiones de los inversores de empresas emergentes. Al comparar las elecciones de los inversionistas con las predicciones de un algoritmo, demuestro que aproximadamente la mitad de las inversiones eran previsiblemente malas: según la información conocida en el momento de la inversión, el rendimiento esperado de la inversión era menor que el que estaba disponible fuera del mercado. opciones El costo de estas malas inversiones es de 1000 puntos básicos, por un total de más de $ 900 millones según mis datos. Proporciono evidencia sugerente de que la confianza excesiva en los antecedentes de los fundadores es uno de los mecanismos subyacentes a estas elecciones. Juntos, los resultados sugieren que las apuestas altas y la sofisticación de la empresa no son suficientes para el uso eficaz de la información en las decisiones de asignación de capital.

Palabras clave: capital de riesgo, finanzas conductuales, aprendizaje automático/inteligencia artificial

Cita sugerida

Davenport, Diag, Predictably Bad Investments: Evidence from Venture Capitalists (14 de junio de 2022). Disponible en SSRN: https://ssrn.com/abstract=4135861 o http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4135861