¿Debo usar bóvedas o pagarés convertibles para la primera ronda de inversión de mi startup?
Por Doug Bend, fundador de Bend Law Group, PC, una firma de abogados enfocada en pequeñas empresas y nuevas empresas.
Las empresas emergentes que obtienen su primera ronda de capital deben decidir qué tipo de vehículo de inversión utilizar.
Las dos opciones más populares son pagarés convertibles y SAFE, o un simple acuerdo de capital futuro.
Los pagarés convertibles y los SAFE son similares en el sentido de que la startup obtiene capital de inversión ahora a cambio de la oportunidad del inversionista de convertir su inversión en capital si hay un evento desencadenante, como un viaje de Serie A, en el camino. Una diferencia clave es que, a diferencia de los pagarés convertibles, los SAFE no tienen tasa de interés ni fecha de vencimiento.
Los pagarés convertibles solían ser más populares, pero la tendencia creciente es que la mayoría de las empresas emergentes utilizan SAFE en su lugar, por cuatro razones.
1. Sin tasa de interés
A diferencia de los pagarés convertibles, los SAFE no incluyen una tasa de interés.
Por lo tanto, los fundadores de empresas emergentes tienen que renunciar a menos capital en su negocio mediante el uso de SAFE en lugar de pagarés convertibles con términos de valoración comparables.
2. Sin fecha de vencimiento
Además, a diferencia de los pagarés convertibles, los SAFE no tienen fecha de vencimiento.
La fecha de vencimiento de los pagarés convertibles suele ser de 18 o 24 meses. Las empresas emergentes que usan SAFE en su lugar no tienen una fecha límite de vencimiento inminente.
Si una startup utiliza un pagaré convertible y el pagaré no se ha convertido antes de la fecha de vencimiento, los inversores tienen el poder de negociar mejores condiciones a cambio de una extensión de la fecha límite de redención.
3. Rapidez y sencillez
SAFE significa un acuerdo simple para capital futuro, que puede conducir a ciclos de inversión más rápidos que no solo cuestan menos dinero en honorarios legales, sino que también tienen menos probabilidades de quemar el capital relacional de los fundadores. con los inversores.
Por ejemplo, los fundadores pueden enviar a los inversores una línea roja que indique los cambios en los modelos SAFE que han sido abiertos por Y Combinator. Los inversores experimentados a menudo miran esas líneas rojas, asienten con la cabeza y solo se enfocan en el límite de valoración que está en SAFE, porque saben que los otros términos de SAFE son negociables y justos.
Esto ayuda a facilitar la recaudación de fondos rápida, lo que no solo les lleva menos tiempo a los fundadores, sino que también reduce el riesgo de que un inversor pierda interés en la inversión. Esta función es especialmente útil ahora que el panorama de las inversiones está cambiando rápidamente.
4. No es un instrumento de deuda
A diferencia de un pagaré convertible, un SAFE no es un instrumento de deuda. Esto podría facilitar que una startup obtenga financiamiento tradicional de los bancos, ya que hay menos deuda en los libros con un SAFE en comparación con un pagaré convertible.
Por supuesto, las razones por las que los fundadores prefieren los SAFE son las mismas razones por las que los inversores suelen preferir los pagarés convertibles. Los inversionistas preferirían que su inversión gane intereses y tengan la capacidad de renegociar los términos de la inversión si el evento desencadenante no ha ocurrido antes de la fecha de vencimiento. Además, los inversores pueden estar más familiarizados y cómodos con los pagarés convertibles porque llevan más tiempo en el ecosistema de empresas emergentes que las SAFE.
Largo historial como abogado, si es el fundador de una empresa emergente, probablemente le convenga más usar SAFE. Mientras que si usted es un inversionista, probablemente prefiera un pagaré convertible.
En todos los casos, los fundadores deben tener cuidado y trabajar con su abogado y contador para garantizar que los términos y la cantidad de capital recaudado no diluyan indebidamente la distribución de la propiedad en su negocio.< /p>
La información proporcionada aquí no constituye asesoramiento legal y no pretende reemplazar el asesoramiento de un abogado sobre ningún asunto específico. Para obtener asesoramiento legal, debe consultar a un abogado sobre su situación específica.
Por Doug Bend, fundador de Bend Law Group, PC, una firma de abogados enfocada en pequeñas empresas y nuevas empresas.
Las empresas emergentes que obtienen su primera ronda de capital deben decidir qué tipo de vehículo de inversión utilizar.
Las dos opciones más populares son pagarés convertibles y SAFE, o un simple acuerdo de capital futuro.
Los pagarés convertibles y los SAFE son similares en el sentido de que la startup obtiene capital de inversión ahora a cambio de la oportunidad del inversionista de convertir su inversión en capital si hay un evento desencadenante, como un viaje de Serie A, en el camino. Una diferencia clave es que, a diferencia de los pagarés convertibles, los SAFE no tienen tasa de interés ni fecha de vencimiento.
Los pagarés convertibles solían ser más populares, pero la tendencia creciente es que la mayoría de las empresas emergentes utilizan SAFE en su lugar, por cuatro razones.
1. Sin tasa de interés
A diferencia de los pagarés convertibles, los SAFE no incluyen una tasa de interés.
Por lo tanto, los fundadores de empresas emergentes tienen que renunciar a menos capital en su negocio mediante el uso de SAFE en lugar de pagarés convertibles con términos de valoración comparables.
2. Sin fecha de vencimiento
Además, a diferencia de los pagarés convertibles, los SAFE no tienen fecha de vencimiento.
La fecha de vencimiento de los pagarés convertibles suele ser de 18 o 24 meses. Las empresas emergentes que usan SAFE en su lugar no tienen una fecha límite de vencimiento inminente.
Si una startup utiliza un pagaré convertible y el pagaré no se ha convertido antes de la fecha de vencimiento, los inversores tienen el poder de negociar mejores condiciones a cambio de una extensión de la fecha límite de redención.
3. Rapidez y sencillez
SAFE significa un acuerdo simple para capital futuro, que puede conducir a ciclos de inversión más rápidos que no solo cuestan menos dinero en honorarios legales, sino que también tienen menos probabilidades de quemar el capital relacional de los fundadores. con los inversores.
Por ejemplo, los fundadores pueden enviar a los inversores una línea roja que indique los cambios en los modelos SAFE que han sido abiertos por Y Combinator. Los inversores experimentados a menudo miran esas líneas rojas, asienten con la cabeza y solo se enfocan en el límite de valoración que está en SAFE, porque saben que los otros términos de SAFE son negociables y justos.
Esto ayuda a facilitar la recaudación de fondos rápida, lo que no solo les lleva menos tiempo a los fundadores, sino que también reduce el riesgo de que un inversor pierda interés en la inversión. Esta función es especialmente útil ahora que el panorama de las inversiones está cambiando rápidamente.
4. No es un instrumento de deuda
A diferencia de un pagaré convertible, un SAFE no es un instrumento de deuda. Esto podría facilitar que una startup obtenga financiamiento tradicional de los bancos, ya que hay menos deuda en los libros con un SAFE en comparación con un pagaré convertible.
Por supuesto, las razones por las que los fundadores prefieren los SAFE son las mismas razones por las que los inversores suelen preferir los pagarés convertibles. Los inversionistas preferirían que su inversión gane intereses y tengan la capacidad de renegociar los términos de la inversión si el evento desencadenante no ha ocurrido antes de la fecha de vencimiento. Además, los inversores pueden estar más familiarizados y cómodos con los pagarés convertibles porque llevan más tiempo en el ecosistema de empresas emergentes que las SAFE.
Largo historial como abogado, si es el fundador de una empresa emergente, probablemente le convenga más usar SAFE. Mientras que si usted es un inversionista, probablemente prefiera un pagaré convertible.
En todos los casos, los fundadores deben tener cuidado y trabajar con su abogado y contador para garantizar que los términos y la cantidad de capital recaudado no diluyan indebidamente la distribución de la propiedad en su negocio.< /p>
La información proporcionada aquí no constituye asesoramiento legal y no pretende reemplazar el asesoramiento de un abogado sobre ningún asunto específico. Para obtener asesoramiento legal, debe consultar a un abogado sobre su situación específica.
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