El impacto del aumento de las tasas de interés en las fusiones y adquisiciones

A medida que las tasas de interés continúen aumentando, el impacto en las compras y adquisiciones de activos se sentirá en toda la economía. Desde el sector inmobiliario hasta el capital privado, las subidas de tipos de interés inducidas por la inflación tendrán muchos impactos tanto en la estructura de las operaciones como en la cantidad de operaciones ejecutadas. Lo que quizás no esté tan claro es lo que esto podría significar para las empresas, en particular para aquellas que buscan completar fusiones y adquisiciones (M&A) en los próximos 18 a 24 meses.

En este artículo, veremos más de cerca el impacto que podría tener el aumento de las tasas de interés en los acuerdos de fusiones y adquisiciones.

Bancos centrales, tipos de interés y adquisiciones

Cuando se trata de tasas de interés, los bancos centrales se encuentran entre los jugadores más importantes. Los bancos centrales establecen las tasas de interés de referencia para sus respectivos países, lo que a su vez afecta una serie de otros factores económicos. La Fed ha dejado en claro que tiene la intención de luchar contra la inflación elevando la tasa de los fondos federales mediante la venta de bonos.

Para las empresas que buscan realizar acuerdos de fusiones y adquisiciones, es esencial monitorear las políticas del banco central sobre el aumento de las tasas de interés. Si las tasas de interés aumentan, podría hacer que los préstamos sean más caros y, por lo tanto, podría afectar la viabilidad de un posible acuerdo.

Más dinero, capital y bonificaciones

Cuando las tasas de interés son bajas, las empresas pueden pedir dinero prestado a bajo costo. Esto puede ser una gran ventaja en las transacciones de fusiones y adquisiciones, ya que puede ayudar a las empresas y a los inversores de capital privado a financiar adquisiciones más grandes utilizando apalancamiento de lo que lo harían en escenarios de capital con tasas de interés altas.

Sin embargo, con el aumento de las tasas de interés, pedir dinero prestado es cada vez más costoso. Esto anima a las empresas a ser más cautelosas cuando se endeudan demasiado en el contexto de fusiones y adquisiciones. En su lugar, optan por más transacciones en efectivo y acciones, y menos deuda.

Es probable que este cambio hacia más acuerdos en efectivo y acciones continúe en los próximos meses, ya que las empresas se preparan para tasas de interés aún más altas y probablemente un proceso de fusiones y adquisiciones más difícil.

Más acuerdos de fusiones y adquisiciones suspendidos y cancelados

Si bien el impacto del aumento de las tasas de interés en los acuerdos de fusiones y adquisiciones ha sido muy positivo hasta ahora, también ha habido algunas consecuencias negativas.

Por un lado, la subida de los tipos de interés está poniendo nerviosas a las empresas. Esto conduce a más transacciones anuladas e incluso a transacciones revertidas.

Además, las empresas son cada vez más cautelosas a la hora de endeudarse demasiado en los acuerdos de fusiones y adquisiciones, en parte porque los bancos están endureciendo los requisitos de préstamo en los acuerdos de fusiones y adquisiciones que suscriben.

Esto hace que muchos inversores abandonen los tratos por completo u opten por ajustes en la estructura del trato pagando en efectivo o, en la mayoría de los casos, opten por mayores ganancias de los vendedores de la empresa.

Pero la mayoría de los compradores no quieren tener que depositar más capital del necesario, ya que esto tiende a afectar las ganancias en efectivo. Además, los vendedores preocupados por el rendimiento futuro eran menos propensos a aceptar complementos de precios elevados con pocas promesas al alza.

Todo esto está sucediendo mientras las empresas se preparan para tasas de interés aún más altas en los próximos meses.

Lo que es más importante, las tasas más altas tienden a tener un impacto directo y negativo palpable en las valoraciones de las empresas, lo que hace que los vendedores sean más reacios a vender.

Oportunidades y beneficios del aumento de las tasas de interés en fusiones y adquisiciones

Si bien el aumento de las tasas de interés tiene consecuencias negativas en las transacciones de fusiones y adquisiciones, también hay una serie de aspectos positivos.

Por un lado, las empresas son cada vez más cautelosas a la hora de endeudarse demasiado en el contexto de fusiones y adquisiciones. Esto los empuja a optar por más transacciones en efectivo y acciones, y menos deuda.

Es probable que este cambio hacia más transacciones en efectivo y acciones continúe en los próximos meses, ya que las empresas se preparan para tasas de interés aún más altas.

Esta mayor cautela podría ser algo bueno, ya que podría dar lugar a acuerdos de fusiones y adquisiciones más sostenibles. Además, podría conducir a una toma de decisiones más racional entre las empresas, ya que sopesan más cuidadosamente los costos y beneficios de cualquier transacción potencial y ajustan lo que alguna vez fueron valoraciones comerciales bastante eufóricas.

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