هل يجب أن أستخدم الخزائن أو السندات الإذنية القابلة للتحويل لجولة الاستثمار الأولى لشركتي الناشئة؟

بقلم دوج بيند ، مؤسس Bend Law Group، PC ، شركة محاماة تركز على الأعمال التجارية الصغيرة والشركات الناشئة.

تحتاج الشركات الناشئة التي تجمع أول جولة من رأس المال إلى تحديد نوع أداة الاستثمار التي يجب استخدامها.

الخياران الأكثر شيوعًا هما السندات الإذنية القابلة للتحويل والسندات الآمنة أو اتفاقية رأس المال المستقبلي البسيطة.

تتشابه السندات الإذنية القابلة للتحويل و SAFE من حيث أن الشركة الناشئة تحصل على رأس مال استثماري الآن مقابل فرصة المستثمر لتحويل استثماره إلى حقوق ملكية إذا كان هناك حدث مثير ، مثل جولة من السلسلة أ ، على الطريق. يتمثل أحد الاختلافات الرئيسية في أنه ، على عكس السندات الإذنية القابلة للتحويل ، ليس للصناديق الآمنة والمالية (SAFE) سعر فائدة أو تاريخ استحقاق.

كانت السندات الإذنية القابلة للتحويل أكثر شيوعًا ، ولكن الاتجاه المتزايد هو أن معظم الشركات الناشئة تستخدم SAFEs بدلاً من ذلك ، وذلك لأربعة أسباب.

1. لا يوجد سعر فائدة

على عكس السندات الإذنية القابلة للتحويل ، لا تتضمن السندات المالية الآمنة (SAFE) سعر فائدة.

وبالتالي ، يتعين على مؤسسي الشركات الناشئة التخلي عن حقوق ملكية أقل في أعمالهم باستخدام SAFEs بدلاً من السندات الإذنية القابلة للتحويل بشروط تقييم مماثلة.

2. لا يوجد تاريخ استحقاق

بالإضافة إلى ذلك ، على عكس السندات الإذنية القابلة للتحويل ، ليس للسندات المالية الآمنة تاريخ استحقاق.

غالبًا ما يكون تاريخ استحقاق السندات الإذنية القابلة للتحويل 18 أو 24 شهرًا. الشركات الناشئة التي تستخدم SAFEs بدلاً من ذلك ليس لديها موعد نهائي وشيك للنضج.

إذا استخدمت شركة ناشئة سند إذني قابل للتحويل ولم يتم تحويل السند بحلول تاريخ الاستحقاق ، فإن المستثمرين لديهم القدرة على التفاوض بشأن شروط أفضل مقابل تأجيل تاريخ الاسترداد. الموعد النهائي.

3. السرعة والبساطة

تعني SAFE صفقة بسيطة للأسهم المستقبلية ، والتي يمكن أن تؤدي إلى دورات استثمار أسرع لا تكلف غالبًا أموالًا أقل في الرسوم القانونية فحسب ، بل تقل احتمالية حرق رأس المال الترابطي للمؤسسين مع المستثمرين.

على سبيل المثال ، يمكن للمؤسسين إرسال خط أحمر للمستثمرين يشير إلى التغييرات في نماذج SAFE التي تم فتحها بواسطة Y combinator. غالبًا ما ينظر المستثمرون المتمرسون إلى هذه الخطوط الحمراء ، ويومون برؤوسهم ويركزون فقط على سقف التقييم الموجود في SAFE لأنهم يعرفون أن الشروط الأخرى لـ SAFE هي شروط سوقية وعادلة.

يساعد هذا في تسهيل عملية جمع الأموال بسرعة ، والتي لا تستغرق وقتًا أقل للمؤسسين فحسب ، بل تقلل أيضًا من مخاطر فقدان المستثمر لاهتمامه بالاستثمار. هذه الميزة مفيدة بشكل خاص الآن بعد أن تغير المشهد الاستثماري بسرعة.

4. ليست أداة دين

على عكس السند الإذني القابل للتحويل ، فإن SAFE ليست أداة دين. قد يسهل هذا على الشركة الناشئة الحصول على التمويل التقليدي من البنوك ، نظرًا لوجود ديون أقل على الدفاتر مع SAFE مقارنة بالسند الإذني القابل للتحويل.

بالطبع ، الأسباب وراء تفضيل المؤسسين للسندات الإذنية هي نفس الأسباب التي تجعل المستثمرين يفضلون السندات الإذنية القابلة للتحويل. يفضل المستثمرون استثمارهم لكسب الفائدة ولديهم القدرة على إعادة التفاوض على شروط الاستثمار إذا لم يحدث الحدث المحفز بحلول تاريخ الاستحقاق. بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون المستثمرون أكثر دراية وراحة بشأن السندات الإذنية القابلة للتحويل لأنهم كانوا في النظام البيئي لبدء التشغيل لفترة أطول من السندات الإذنية القابلة للتحويل.

تاريخ طويل كمحامي ، إذا كنت مؤسس شركة ناشئة ، فمن المحتمل أن تحصل على خدمة أفضل باستخدام SAFEs. بينما إذا كنت مستثمرًا ، فمن المحتمل أنك تفضل السند الإذني القابل للتحويل.

في جميع الحالات ، يجب على المؤسسين توخي الحذر والعمل مع محاميهم و CPA للتأكد من أن شروط ومبلغ رأس المال الذي تم جمعه لن يضعف توزيع ملكيتهم في أعمالهم كثيرًا. >

المعلومات المقدمة هنا لا تشكل نصيحة قانونية وليس الغرض منها أن تحل محل استشارة محامٍ في أي مسألة محددة. للحصول على مشورة قانونية ، يجب عليك استشارة محامٍ بخصوص وضعك المحدد.