Переговори щодо раунду: розуміння оцінки, уподобань щодо ліквідації, правління та витрат

Коли ваш продукт почне успішно працювати на ринку, можливо, настав час розглянути початкове фінансування. Початкові раунди зазвичай становлять від 2 до 5 мільйонів доларів США з оцінкою після надходження грошей від 20 до 30 мільйонів доларів США.

Хоча деяке початкове фінансування здійснюється на основі простих угод щодо майбутнього акціонерного капіталу (SAFE) і конвертованих векселів, початковий раунд часто є першим раундом акційного фінансування. У фінансуванні акціонерного капіталу компанія продає привілейовані акції, що означає, що початкові інвестори стають співвласниками компанії. Багато насіннєвих серій базуються на документах насіннєвих серій. Однак, залежно від розміру, деякі базуються на документах Національної асоціації венчурного капіталу.

Це інше та складніше, ніж SAFE або звичайні конвертовані банкноти у передпочатковому фінансуванні. Але якщо ви залучили кошти на SAFE або конвертовані облігації, вони будуть конвертовані в привілейовані акції з усіма правами нових інвесторів.

Привілейовані акції мають узгоджені права та преференції, які дають інвесторам кращі умови, ніж засновникам і працівникам. Оскільки інвестиції на ранній стадії є ризикованими, ці преференції призначені для захисту інвесторів, які беруть на себе більший ризик. Привілейовані акції початкової серії можуть включати одну або кілька преференцій щодо ліквідації, право на місце в раді директорів, право на участь у майбутніх раундах та різноманітні інші преференції.

У типовому початковому раунді ви продасте близько 20% акцій вашої компанії. Оцінка є одним із найважливіших аспектів раунду, оскільки вона визначає, скільки капіталу ви можете зібрати для цих 20% акцій.

Оцінка — це вартість компанії, погоджена інвестором і засновником. Часто це найбільш суперечливий і обговорюваний термін у списку умов. Вищі оцінки вигідні для засновників, а нижчі – для інвесторів. Засновник зобов’язаний представити переконливе бачення бізнесу, яке виправдовує вищу оцінку.

Оцінка може бути виражена двома способами: до грошей і після грошей. Попередня грошова оцінка означає те, що інвестор оцінює компанію перед інвестицією. З іншого боку, оцінка після отримання грошей — це вартість, яку інвестор надає компанії після завершення раунду. Щоб обчислити оцінку після отримання грошей, просто візьміть оцінку до отримання грошей і додайте суму, зібрану в цьому раунді.

Коли інвестори кажуть: «Я інвестую $X за оцінкою $Y», вони зазвичай мають на увазі оцінку після отримання грошей. При цьому засновник часто розуміє оцінку як попередні гроші. Як ви побачите нижче, тлумачення рейтингу є важливим:

● 20 мільйонів доларів США за оцінку в 100 мільйонів доларів США дадуть інвесторам 20% власності компанії.

● При передінвестиційній оцінці в 100 мільйонів доларів США 20 мільйонів доларів США, інвестори володіють 16,67% компанії.

Щоб уникнути плутанини, засновники повинні чітко вказати, чи проводиться оцінка до грошей чи після грошей. Це свідчить про розуміння фундаментальних концепцій і викликає повагу інвесторів.

Цей термін описує, як розподілятимуться гроші від придбання. Інвестори, які віддають перевагу ліквідації, отримують першими свої виплати, а решта розподіляється між іншими акціонерами. Ліквідаційні переваги призначені для того, щоб гарантувати, що інвестори зароблять гроші або принаймні беззбиткові на придбанні. Є два основні компоненти у наданні переваги ліквідації:

● Участь: якщо і як акціонер отримує гроші, розподілені між акціонерами після виплати переваги.

● Перевага: гроші розподіляються в Стокгольмі...