Хто найбільший придурок у мережі Broken Unicorn-VC?

Один із найуспішніших венчурних капіталістів Масайоші Сон зазначив, що «зима стартапів» ще деякий час триватиме.

Цікаво, що він так вважає не тому, що бракує венчурного капіталу, а тому, що підприємці не погодяться на нижчу оцінку потенційних єдинорогів. За словами Сон, одна з компаній, яку він підтримував, Klarna, прийняла новий раунд фінансування з оцінкою в 6,7 мільярда доларів, порівняно з 45,6 мільярда доларів у попередньому раунді. Stripe, провідна фінтех-компанія, також прийняла нижчу оцінку.

Сон каже, що переважна більшість компаній не бажають приймати нижчі оцінки, виходячи з нової реальності. За словами Сона, «керівники компаній-єдинорогів досі вірять у свої оцінки, і вони не погодяться, щоб їхні оцінки були нижчими, ніж вони думають».

Очевидно, що багато з цих підприємців вірять, що добрі часи незабаром повернуться, і що їхні компанії, які шукають венчурний капітал, повернуться до прославлених оцінок буму пандемії. Чи повернуться добрі часи? Чи повернуться оцінки компаній до своїх максимумів пандемії?

Чи ці підприємці живуть у божевільному раю? Чи заплатять вони ціну за те, що повірили нещодавнім завищеним оцінкам? Чи варто їм прийняти капітал зараз, щоб вони могли дозволити собі більш тривалий і менш прибутковий запуск, розвиватися за рахунок дорожчого та слабкого капіталу та прагнути домінувати на своїх ринках, що розвиваються?

Можливо, справжнє питання полягає в тому, чи такі компанії, як Peloton, Posh і LoanDepot, варті своїх стратосферних оцінок? Або вони були передчасно нав’язані довірливій громадськості через покидьки фондового ринку?

Чи є ці знищені оцінки останнім проявом теорії великого дурня, яка зазначає, що інвестори можуть заробляти гроші, купуючи активи за будь-якою ціною, якщо вони можуть продати їх іншому «дурню» за вищою ціною.

Поточні високі оцінки, які щойно були знищені, здається, були результатом буму на фондовому ринку. Коли фундамент дешевих грошей зруйнувався, зруйнувався і ринок.

То хто найбільший дурень у нинішньому демонтажі ланцюга єдинорога?

• Чи це ті підприємці, які вважають, що їхній бізнес коштує мільярди доларів, хоча вони втрачають гроші, мають негативний грошовий потік, змушені покладатися на формули оцінки та завищені надії? І чи не бажають погоджуватися на нижчі оцінки, коли перспективи змінюються, а інвестори не бажають платити високі внески? Чи це підприємці з обмеженою готівкою у фонді знаходяться під загрозою банкрутства, коли законні інвестори підуть, з’являться канюки, а в повітрі зависне запах невдачі?

• Чи це були компанії венчурного капіталу, які інвестували за завищеною оцінкою, тому що вони очікували швидкого IPO на ринку, що піднімається, і сподівалися швидко продати компанію ненажерливій аудиторії? І карусель IPO зупинилася, і приплив згас? Як красномовно сказав Баффет, "