Чому вечірка може закінчитися для трастів венчурного капіталу

Чи закінчується вечірка для фондів венчурного капіталу, фондів із податковими пільгами, створених урядом Великої Британії 20 років тому для збору грошей для стартапів у Великій Британії? Обізнані дедалі більше стурбовані тим, що ДКТ ось-ось стануть жертвами власного успіху.

ДКТ було запущено на початку 1990-х років через побоювання, що стартапам із сильними перспективами зростання буде важко залучити капітал, необхідний для реалізації свого потенціалу. Щоб переконати інвесторів інвестувати свої гроші в ці підприємства, ДКТ пропонують низку щедрих податкових пільг, у тому числі авансові податкові пільги в розмірі 30%, що зменшує вартість інвестування, скажімо, зі 100 000 фунтів стерлінгів до лише 70 000 фунтів стерлінгів.

Загалом, фонди були успішними, зібравши понад 100 мільярдів фунтів стерлінгів для незрілих підприємств, які потребують фінансування. Відповідно до профілю ризику цього виду інвестицій деякі з цих компаній збанкрутували. Інші стали відомими – наприклад, онлайн-агентство нерухомості Zoopla отримало фінансування ДКТ. Так само зробили туристична компанія Secret Escapes, розробник відеоігор Frontier Developments і компанія Інтернету речей Simulity.

Однак тепер ДКТ може бути під загрозою. Спеціальний комітет Казначейства розпочав розслідування ринку венчурного капіталу Великобританії, включно з розслідуванням ефективності податкових пільг ДКТ. Поточна схема ДКТ має бути оновлена ​​урядом до 2025 року, але зростають побоювання, що розслідування може прокласти шлях для міністрів, які не будуть піклуватися про це – або, принаймні, вони зменшать пропоновані податкові пільги.

«Швидше за все, у квітні 2025 року сонце зайде не лише щодо цих популярних програм, але й щодо позиції Великобританії як найкращого місця в Європі для отримання фінансування для стартапів», — попереджає Алекс Девіс, генеральний директор Wealth Club, радник, який спеціалізується на роботі з інвесторами в таких програмах, як ДКТ.

Навіщо відмовлятися від програми, яка, здається, працює як шарм? Критики сумніваються, чи податкові пільги, які пропонують ДКТ, є надто щедрими – у той час, коли уряд намагається затягнути паски, чи можна було б переконати інвесторів віддати свій капітал без цих податкових пільг, чи принаймні з менш щедрими схема.

Мабуть, не допомагає те, що у ДКТ був визначний рік. Галузь залучила 1,1 мільярда фунтів стерлінгів у 2021-22 податковому році, який закінчився у квітні; це більше, ніж будь-коли раніше за один рік. Схоже, така велика кількість привернула увагу Міністерства фінансів, яке, мабуть, думає, чи фінансувати програму настільки щедро, враховуючи її популярність.

Однак дискусія не проста. Одна з причин, чому ДКТ зібрала стільки грошей минулого року, полягала в тому, що уряд зробив інші схеми заощаджень з податковими пільгами набагато менш щедрими, особливо для високооплачуваних. Це спонукало до того, що заощадники все більше звертаються до ДКТ.

Це також правда, що інвестори потребують заспокоєння, перш ніж інвестувати свої гроші в компанії на ранній стадії. ДКТ не є впевненою справою – деякі фонди працюють набагато краще, ніж інші, а гроші інвесторів справді знаходяться під загрозою. Пропоновані податкові пільги забезпечують своєрідний буфер безпеки, заспокоюючи тих, хто інакше міг би відмовитися від перспективи зіграти свої гроші в азартні ігри.

Звичайно, прихильники ДКТ, такі як Дейвіс, вважають, що багато інвесторів більше не підтримуватимуть стартапи за відсутності допомоги від ДКТ. Wealth Club опублікував дослідження, згідно з яким дев’ять із десяти людей принаймні зменшили б свої інвестиції в ці компанії, якби податкові пільги для CDV були зменшені.

Це було б поганою новиною для компаній, що розвиваються, зазначає Дейвіс. «Масштабовані стартапи є рушійною силою економічного зростання та створення робочих місць у всьому світі», — каже він. «Політики повинні дивитися на ці рішення в більш довгостроковій перспективі, тому що роки хорошої роботи можуть бути швидко скасовані, а Велика Британія може втратити свій статус початкової столиці Європи».