Дізнайтеся про п’ять найважливіших умов раунду фінансування серії A

Наступний раунд акціонерного фінансування після початкового раунду – це серія A. Як правило, стартап продемонстрував відповідність ринку продукту та має певну тягу у вигляді зростання кількості користувачів та/або доходу. Фінансування Серії А спрямоване на розширення продукту та команди, щоб вивести бізнес на новий рівень.

Є багато макроекономічних і специфічних для компанії змінних, але серія А зазвичай приносить від 10 до 20 мільйонів доларів США. База інвесторів зазвичай складається з професійних венчурних капіталістів, хоча може бути залучено кілька стратегічних ангелів.

Більшість серії А в Сполучених Штатах базуються на типових документах Національної асоціації венчурного капіталу (NVCA). Цей стандартний набір документів є хорошою відправною точкою для переговорів, але перегляди є звичайними. Зрештою, загальний набір документів становить сотні сторінок. Засновникам важливо мати адвоката, знайомого з документами NVCA, щоб розробляти та вести переговори від їхнього імені.

Засновникам не потрібно знати кожен параграф набору документів. Однак важливо, щоб вони розуміли таблицю термінів. Опис умов серії A є коротким викладом угоди. Засновник, який розуміє умови, може представляти себе в переговорах і повідомляти свої побажання своєму адвокату.

Нижче наведено п’ять найважливіших умов раунду фінансування серії А.

Оцінка — це вартість компанії, узгоджена між інвестором і засновником. Оцінка часто є найбільш обговорюваним і обговорюваним терміном у переліку умов.

Оцінка може бути виражена двома способами: до грошей і після грошей. Попередня грошова оцінка означає те, що інвестор оцінює компанію перед інвестицією. З іншого боку, оцінка після отримання грошей — це вартість, яку інвестор надає компанії після завершення раунду. Щоб обчислити оцінку після отримання грошей, просто візьміть оцінку до отримання грошей і додайте суму, зібрану в цьому раунді.

Коли інвестор каже: «Я інвестую $X за оцінкою $Y», це зазвичай оцінка після отримання грошей. При цьому засновник часто розуміє оцінку як попередні гроші. Як ви побачите нижче, тлумачення рейтингу є важливим:

● 20 мільйонів доларів США за оцінку в 100 мільйонів доларів США дадуть інвесторам 20% власності компанії.

● При передінвестиційній оцінці в 100 мільйонів доларів США 20 мільйонів доларів США, інвестори володіють 16,67% компанії.

Щоб уникнути двозначності, засновники повинні чітко вказати, що оцінка проводиться до грошових або після грошових витрат. Це демонструє розуміння основних термінів і викликає повагу інвесторів.

Преференція ліквідації визначає, скільки власникам привілейованих акцій буде виплачено з надходжень від придбання до виплати іншим акціонерам. Він призначений для того, щоб гарантувати, що інвестори зароблять гроші або принаймні беззбиткові на придбанні. Є два основні компоненти у наданні переваги ліквідації:

● Участь: якщо і як акціонер отримує гроші, розподілені між акціонерами після виплати переваги.

● Привілеї: гроші, які розподіляються акціонеру, перш ніж вони розподіляються між іншими класами акціонерів.

Почнемо з уподобань. Уподобання виражаються у вигляді кратних сум грошей, які вкладає інвестор. Наприклад, 1x означає, що перевага переходить до 100% інвестованої суми, тоді як 1,5x означає 150%.

Найпоширенішою перевагою ліквідації у фінансуванні серії A є 1x. Отже, якщо інвестор інвестував 1 мільйон доларів у вашу компанію під час ліквідації, йому буде відшкодовано 1 мільйон доларів до того, як звичайні акціонери отримають гроші.

Далі розглянемо участь. Після надання переваги інвестору постає питання, чи братиме він участь у решті розподілу акціонерам і як він братиме участь. Якщо інвестор інвестував 1 мільйон доларів у ваш бізнес із 1x преференцією ліквідації, а ви продали його за 21 мільйон доларів, інвестор отримає 1 мільйон доларів першим. Але як будуть розподілені інші 20 мільйонів доларів? Це залежить від права участі інвестора. Є три...