З IPO Freeze вмираючий SPAC не повертається

Якщо ваш бізнес почався в останнє десятиліття, 2022 рік може стати першим роком, коли ви відчуєте болісну реальність світу стартапів: ринок венчурного капіталу то зростає, то падає.

Вдалий час має велике значення. Наприклад, стартапи, які залучають капітал у важкі часи та розвивають свій бізнес до 100 мільйонів доларів США, при цьому прибуток зростає щонайменше на 40% на рік, можуть вийти на біржу саме тоді, коли інвестори прагнуть ваших дій.

Бурхливий рух акцій технологічних компаній і IPO

Останні ринкові коливання не є чимось новим. Наприклад, у той час як він почав зростати в 1995 році після успішного первинного публічного розміщення Netscape (IPO), NASDAQ зріс на 86% у 1999 році, за рік до того, як почався крах доткомов. , що призвело до падіння NASDAQ на 76% від свого максимуму в березні 2000 року. з 5048 до найнижчого рівня у вересні 2002 року, який становив приблизно 1200.

Історія не повторюється; але іноді воно римується, зазначив Марк Твен. Це спадає на думку, якщо врахувати, що 2021 рік став знаменним для IPO – коли 1073 компанії вийшли на біржу, залучивши 317 мільярдів доларів. За даними FactSet, у першій половині 2022 року загальні показники впали на 91% і 97% відповідно, при цьому 92 компанії залучили майже 9 мільярдів доларів.

У роки буму, як-от 1999 і 2021 роки, інвестори знижують свої стандарти якості. Дійсно, прибуток, який захоплює заголовки, вражає більше інвесторів, які бояться втратити (FOMO). Оскільки багатьом із них не вистачає соціального статусу, щоб отримати доступ до найкращих IPO, на сцену виходять агресивні опортуністи, щоб задовольнити їхній попит.

Як компанії з порожніми чеками користуються заздрісними інвесторами

Ці опортуністи включають промоутерів компаній із бланковими чеками – публічних компаній, які не мають прибутків і не мають бізнесу, окрім мети придбання.

Ці компанії існують з 1880-х років. Згідно з Los Angeles Times, у 1881 році промоутер залізниці Генрі Вілард створив «сліпий пул», точну природу якого він розкриє «через 90 днів». ".

Віллард зробив висновок про те, що інвестори охочіше викладуть свої гроші, якщо ви не скажете їм, як ви збираєтеся їх інвестувати. Згодом Вілард збанкрутував, відмовившись від розкішного манхеттенського особняка, який пізніше зайняла податкова шахрайка Леона Хелмслі.

Старе вино з чистими чеками в нових пляшках: компанії зі спеціального призначення (SPAC)

Останніми роками це старе вино з чистим чеком було розлито в нову пляшку з написом SPAC. Згідно з New York Times, SPAC збирають гроші через IPO "і зливаються з приватною компанією, фактично роблячи їх публічними".

SPAC дозволяють менш якісним компаніям швидко вийти на біржу. Це тому, що в обмін на колосальні 20% частки у фондах для «номінальної інвестиції» промоутери SPAC дозволяють приватним компаніям виходити на біржу, минаючи «суворе регулювання та тривалий судовий процес». .

Ще одна проблема для SPAC полягає в тому, що якщо вони не зможуть укласти угоду про злиття з приватною компанією протягом двох років, вони повинні повернути зібрані гроші своїм інвесторам. Саме це сталося з найбільшим SPAC за всю історію, «автомобілем на 4 мільярди доларів, створеним інвестором-мільярдером Вільямом А. Акманом, [який] був ліквідований у липні», повідомляє The Times. /p>

Як і ринок IPO, у 2021 році спостерігалося стрімке зростання SPAC, а цього року різке падіння. У 2021 році SPAC залучили понад 160 мільярдів доларів. За даними SPAC Research, у 2022 році ця цифра зменшилася приблизно на 92% до 13 мільярдів доларів.

Попереджувальні ознаки того, що бульбашка ось-ось лопне